国家统计局定于12月9日9时30分揭晓11月份物价数据，市场密切关注其动向。

　　多数机构预测，11月物价表现依然疲软。前期超季节性上涨的食品价格在11月显著回落，对居民消费价格指数（CPI）构成拖累。同时，国内供大于求的局面持续加剧，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比跌势未止。

　　食品价格下跌，11月CPI同比增速或再降

　　多家机构分析指出，前期超季节性上涨的食品价格在11月继续下滑，预计将导致CPI同比增速小幅下降。国家统计局数据显示，10月份CPI同比上涨0.3%，环比下降0.3%。

　　针对11月CPI同比增速，民生银行首经团队、兴业研究、华创证券、中信证券、浙商证券等机构分别给出了0.6%、0.2%、0.2%、0.2%、0.5%的预测值。

　　中信证券分析称，食品价格的大幅下跌是拖累CPI的主要因素。结合核心CPI上涨动力不足、去年同期基数较高等因素，预计11月CPI同比增速将进一步回落至0.2%附近。

　　食品价格中，蔬菜和猪肉价格跌幅尤为显著。民生银行首经团队指出，冬季猪肉需求疲软，叠加生猪出栏增加、牛羊肉替代效应、饲料价格下降等多重因素，导致猪肉价格走弱。蔬菜价格则主要受季节性因素影响，供给充足导致价格持续下降。

　　能源价格方面，民生银行首经团队认为，11月以来国际原油价格波动下行，受石油供给过剩、全球需求趋弱等基本面因素影响，预计CPI能源价格分项将环比下行。

　　此外，核心通胀预计仍将保持低位运行。华创证券表示，受国庆假期效应消退等因素影响，零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数回落，预计核心CPI环比将下降约0.1%。

　　供需失衡持续，PPI低位运行难改

　　机构普遍认为，国内供需问题改善仍需时日，同时外需定价的商品价格也出现下跌，11月PPI将继续在低位运行。

　　国家统计局数据显示，10月份PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%。

　　对于11月PPI同比增速，民生银行首经团队、兴业研究、华创证券、中信证券、浙商证券等机构分别预测为-3.0%、-2.7%、-2.8%、-2.7%、-2.9%。

　　中信证券分析指出，10月政策脉冲带来的内需定价商品价格普涨效应在11月逐渐减弱，煤炭、钢材价格普遍下跌。同时，特朗普交易推动美元指数上行，全球流动性趋紧，导致有色金属和原油等外需定价商品价格下跌。预计11月PPI环比将重回负值区间，同比增速录得-2.7%附近。

　　浙商证券认为，从供需平衡角度看，当前政策强度主要在于提振信心，对终端需求和供需缺口实质性改善的效果仍需观察。未来需关注针对性增量地产、消费等总需求侧政策的出台情况，以判断PPI筑底信号。

　　华创证券指出，11月份PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别跌至49.8%和47.7%，较上月分别回落3.6和2.2个百分点，再度同步跌入荣枯线以下，显示出上下游价格联动下跌的趋势，“供大于求的总量失衡问题仍在加剧”。

（文章来源：澎湃新闻，图片来源：网络）