1、债市策略展望：抢券与止盈的抉择

中信建投证券固定收益首席分析师曾羽指出，短期内债市虽有调整，但利差缩小仍是大势所趋。当前，机构对弱资质中长债持规避态度，而3Y以内信用债利差虽未回归至最低点，但已有回落趋势。长期来看，信用供给趋弱与城投风险利率化趋势下，机构抢筹信用品只是时间问题，短期震荡不改长期向好趋势。

华西证券固收首席分析师姜丹表示，12月利率走势季节性下行，交易盘增持意愿强烈，支撑信用债行情。同业活期存款利率下调及存款服务协议调整加剧债市收益荒，或将加速信用票息行情。机构或继续抢配高票息信用债，长久期、低评级品种性价比相对较高。

国投证券首席固收分析师尹睿哲认为，利率破2%受多重因素推动，跨年行情窗口期仍存，债市以顺风因素为主。需关注汇率对宽货币预期的扰动及内外需共振带来的波动。明年政策利率下行空间明确，调整时将是配置良机。

德邦证券固定收益首席分析师吕品分析，近期同业存款利率下降及央行购债相当于市场“双降”，行情快速上涨但持续性存疑。12月行情兑现较快，建议“边打边走”，及时止盈。

浙商银行FICC债券投资部指出，十年国债收益率续创新低，资产荒再现。基金年底冲规模将推动非银机构主导行情演进，趋势未结束。

2、同业存单市场：供需两旺，利率下行

招商证券固收首席分析师张伟展望，1Y存单利率有望向1.6%-1.7%区间靠拢，提振债市做多情绪。资金面保持平稳偏松，债市情绪向好，年内央行降准可能性仍存，利好存单。期限利差压平，反映市场预期存单利率易下难上。

华创证券固收首席分析师周冠南认为，政府债券供给高峰过后，非银同业存款降价或提振存单等短端资产配置。1年期国股行存单或向1.7%附近修复。

国海证券固收首席分析师靳毅指出，同业存单供需双增，需求端占主导，存单收益率持续下行。若R007压缩至1.5%附近，1Y存单有向下突破1.6%的可能。

法询金融研究院孙海波表示，同业存款新规后，市场定价逻辑形成隐性上限，一年期同业存单利率曲线结构为1.5%到1.7%。

3、日本加息预期：市场反应与策略应对

三井住友日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura分析，植田和男采访被解读为暗示12月加息信号，可能引发外国投资者抛售日本国债期货。虽强调加息需谨慎，但市场已出现提早加息预期。

中金公司研究部外汇组指出，植田和男采访为市场铺垫加息预期，金融市场需留意12月19日日本央行货币政策结果。

荷兰合作银行伦敦外汇策略主管Jane Foley表示，市场认为日本央行12月可能加息，日元套利交易或再受冲击。日本财务省已重新接触投机者，央行行长言论加剧市场担忧。套利交易未来可能缺乏运转信心。

瑞穗证券公司日本部首席策略师Shoki Omori认为，日本央行加息速度将慢，若鲍威尔不迅速降息，利差对套利交易仍具吸引力。