AI导读：

华泰证券最新研报指出，传媒行业2024年以来估值波动大，但展望2025年，AI应用与并购重组将成为投资焦点，有望推动行业回暖与增长。

【华泰证券深度解析：传媒行业2025年展望，AI应用与并购重组成焦点】华泰证券最新研报指出，自2024年以来，传媒板块经历了显著的估值波动。春节后，得益于Sora、Kimi等AI大模型的迅速走红，传媒板块估值一度攀升。然而，受国内大模型与海外技术差距等多元因素影响，该板块随后经历了持续回调。进入9月，传媒板块整体跟随大盘及TMT板块的上涨趋势而有所回升。

截至11月，传媒板块的市盈率已达到24倍TTM（Trailing Twelve Months），这一水平位于自2013年以来29%的历史估值分位，以及自2020年以来56%的历史估值分位。展望未来，华泰证券提出了2025年传媒行业的三条投资主线：

1）AI应用的持续迭代与加速落地。随着技术从“主题性趋势投资”向“产业兑现投资”的逻辑转变，AI在传媒行业的应用前景广阔，有望带来显著的业绩增长；

2）电影板块有望迎来底部反转。随着国内经济的复苏以及促经济政策的有力推动，电影市场有望焕发新生，同时，游戏、营销等顺周期行业也将迎来回暖，投资者应精选行业龙头进行布局；

3）并购重组将成为传媒行业的重要发展方向。在行业竞争加剧的背景下，通过并购重组实现资源整合与优势互补，将成为传媒企业提升竞争力的重要途径。