今年以来，美元指数出现明显下行，从年初110以上的高点下挫至5月底的99左右，创近3年以来新低。机构和专家警告称，受债台高筑、经济疲软、政策反复等多重因素影响，美元信用体系裂痕正扩大。

　　5月下旬，德国经济学家马丁·吕克指出，美国政府的债务和关税政策正将其推向金融危机边缘。投资者对美债信心下降，对美元作为储备货币的地位也产生动摇。渣打银行报告称，若美国债务问题恶化，2026年美元信用体系或面临重大考验。

　　美元信用危机的预警并非空穴来风。美国财政赤字连续3年超万亿美元，联邦债务规模突破36万亿美元，占GDP的130%以上，且增长势头未见放缓。国际投资者对美债购买意愿下降，美元作为全球储备货币的根基动摇。

　　美元信用危机的根源在于全球经济治理体系的深层矛盾。美国长期依赖财政赤字刺激增长，导致国民储蓄率低于投资需求，不得不通过扩大经常账户赤字吸引国际资本。当债务增速超过经济产出时，债务货币化成为必然选择。美联储的量化宽松政策虽暂时缓解债务压力，却使美债实际收益率与通胀预期形成恶性循环。

　　市场对美元信心衰减体现在多个层面。外国央行持续减持美债，黄金等传统避险资产需求升温，多边新型支付机制加速推进，反映出国际社会对现有清算体系的担忧。此外，美国将美元武器化的行为加剧了系统性风险。

　　若美元信用体系短时间内剧烈动荡，连锁反应将远超金融领域。全球供应链可能断裂，大宗商品定价权面临重新争夺，国际贸易规则体系或将碎片化。货币体系突变往往伴随主权债务危机与资本流动震荡，新兴市场尤其脆弱。即便美元地位衰落，短期内也难以形成稳定替代机制。

　　面对潜在危机，国际社会正通过多层次机制探索应对路径。国际货币基金组织推进特别提款权分配改革，增强新兴经济体流动性支持。区域性清算系统完善，如东盟本币结算框架和非洲自贸区支付网络，降低对美元依赖。数字货币领域跨国合作取得进展，多边央行数字货币桥试点项目为跨境支付提供新范式。

　　美元信用危机暴露全球金融体系深层矛盾，如国际储备货币地位国家责任与权利不匹配、主权债务货币化与金融全球化失衡等。因此，需加快推进财政纪律重建、货币权力制衡、技术创新协同等多层面改革，避免全球陷入“美元陷阱”。同时，推进国际货币基金组织份额改革、数字货币跨境结算标准确立等工作，优化全球金融秩序。

（文章来源：经济日报）