A 美国经济“软着陆”概率回升，国际财经形势向好

近期，贸易摩擦出现缓和迹象，美国经济衰退的可能性下降。由于进口整体回落，预计美国二季度GDP增长将有所回升。若美国劳动力市场保持强劲，美联储降息的时间点或再度推迟，这对国际财经市场产生深远影响。

当前，尽管特朗普对关税政策有所调整，但美国进口关税税率仍上升超10个百分点。这可能拖累全球贸易及制造业扩张。然而，近期公布的“硬数据”显示，美国经济仍具较强韧性，为国际财经市场带来一丝曙光。

5月22日，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit制造业、服务业及综合PMI初值均好于预期，处于扩张状态。商业活动和产出预期均有所改善，制造业和服务业呈现同步增长态势，这对国际财经市场构成利好。

此外，美国一季度GDP增速放缓主要受进口增加和政府支出减少拖累。但个人消费支出作为美国经济支柱，整体仍维持在温和强劲水平，为国际财经市场提供支撑。

综合来看，由于贸易摩擦缓和，美国5月商业信心得到改善，企业对未来前景的悲观情绪有所缓解，这对国际财经市场具有积极影响。

B 美联储政策框架调整，国际财经市场关注

当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔表示，美联储正在调整货币政策框架，以应对疫情后通胀和利率前景的变化。这一调整引发国际财经市场广泛关注。

鲍威尔提出，货币政策决策应基于“短缺”而非“偏离”充分就业状况的评估。此外，美联储还存在退出灵活平均通胀目标制的可能性。这些调整意味着美联储将更加关注就业和通胀目标，为国际财经市场带来新的不确定性。

随着经济与政策持续变动，当前美国长期利率偏高，给经济和央行带来挑战。美联储货币政策框架的修改聚焦于就业和通胀两大目标，这对国际财经市场具有重要影响。

C 美元资产承压，黄金价格反弹，贵金属市场受关注

近期，由于美国主权信用评级下调及特朗普威胁对欧盟征收高额关税，市场波动加剧。信用类避险资产大幅回调，推动避险资产黄金价格上涨，贵金属市场备受关注。

5月，中美经贸高层会谈取得进展，市场风险偏好上升，伦敦金现货价格一度下跌。但随后穆迪下调美国信用评级，黄金价格大幅上涨。受多重因素影响，美国国债收益率居高不下，长期限国债出现回调。

据美国财政部数据，截至4月30日，美国联邦债务总额高达36.21万亿美元。美债市场拍卖冷淡与美债回调形成负反馈，信用类避险资产承压，黄金避险属性增强。

综上所述，在全球贸易、地缘局势不确定性背景下，短期内金价以高位震荡为主。长期来看，通胀和财政是未来金价的主要定价逻辑。美国财政扩张可能透支美元信用，提升黄金配置价值，贵金属市场值得关注。（作者单位：徽商期货）

（文章来源：期货日报）