AI导读：

美债收益率暴涨，30年期美债收益率破5，10年期美债收益率也大幅上涨。市场担忧美债基差交易爆雷及海外债主抛售美债，导致金融市场动荡。未来48小时美债标售结果及美联储是否干预成为关键。美联储或需采取紧急措施平息市场动荡。


继我们日内早间文章提到“万亿美元美债地雷”(基差交易平仓)被彻底引爆之后，美债的抛售行情在周三亚洲时段进一步加剧……

行情数据显示，30年期美债收益率已直线蹿升至“破5”，日内一度暴涨25个基点至5.010%，创下2023年末以来新高。这一波动对金融市场产生了深远影响。

素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率也上涨21个基点，至4.503%。

根据著名研究机构Bianco Research的创始人吉姆·比安科(Jim Bianco)的统计，自上周五至今，30年期美债收益率在短短不到三个交易日的时间内上涨了56个基点。上一次收益率在3天内如此大幅上涨还要追溯到1982年。但当时美债收益率高达14%，相比之下，此次涨幅虽大但仍属历史性行情，疑似由强制清算引发。

美债的暴跌已超出正常波动范畴，市场关注的焦点集中在：美债基差交易爆雷的影响程度及是否有海外“债主”在抛售美债。

关于美债基差交易爆雷，我们早间文章已详述，投资者可查阅。zerohedge网站总结了事态可能演变的脉络，包括万亿美元美债基差交易爆雷、系统流动性不足等。

未来48小时的两场美债标售结果及美联储是否干预，或将成为美国金融系统命运的关键。

野村利率交易员Ryan Plantz警告称，国债市场正经历大规模平仓，流动性真空已形成。美联储或需介入。

Plantz指出，尽管美联储可能不愿表现出救助态度，但市场动荡或迫使其采取行动。特朗普政府的“静默模式”加剧了市场恐慌，导致美债需求真空。

当前市场陷入流动性真空，讨论转向美联储何时救市。若市场波动持续，美联储可能采取常备回购便利（SRF）、终止量化紧缩（QT）等措施。

芝加哥大学学者建议，美联储可采用“对冲式购债”介入美债基差交易爆雷问题。

美债基差交易主要头寸集中在少数对冲基金手中，高杠杆意味着小幅损失即可能导致全盘崩溃。历史上，类似危机曾由美联储大规模注水行动平息。

注：上图为六大对冲基金资产规模与杠杆倍数对比。

市场还担心，除基差交易爆雷外，特朗普的关税政策可能引发更多海外债主抛售美债。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，外国需求萎缩将影响美债发行。

目前，日本已否认抛售美债。美国最大“海外债主”的态度对市场具有重要影响。

（文章来源：财联社）