降低负债端成本、提升投资端收益，并有效防范潜在利差损风险，构成了保险行业2024年发展的主旋律。这一年，保险业在深化“报行合一”政策、取消银保渠道“1+3”限制、下调保险产品预定利率以及调整产品结构方面取得了显著进展，持续优化负债端结构。

在投资领域，险资作为长期稳定的资金来源，2024年加速进入市场，掀起了新一轮的举牌热潮，共举牌上市公司18家，创下近四年新高。特别是自三季度以来，随着资本市场的回暖，险企的投资收益也随之增长，业绩及股价均呈现亮眼表现。

2024年9月，国务院发布了保险业新“国十条”，对我国保险业未来5至10年的高质量发展进行了全面规划。此外，金融监管总局也发布了《保险资金运用内部控制应用指引（第4号-第6号）》，旨在进一步规范保险资金的管理机制，提升风险管理能力。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格指出，保险资金具有期限长、规模大、来源稳定等优势，在众多长期资金中占据重要地位。随着金融监管总局不断推进市场化改革，保险资金规模持续增长，保险公司也在加强资产负债联动，提升跨市场、跨周期的投资管理能力。

展望2025年，恰逢险资入市20周年。作为资本市场的重要机构投资者，险资有望进一步加速入市，为市场提供长期稳定资金，成为资本市场的坚实支撑。

在负债端，2024年压降负债成本、长效化解负债风险成为行业重点。险企主要通过死差、费差和利差“三差”盈利，近年来利差成为主要盈利来源。然而，随着国内利率下行和“资产荒”叠加，防范利差损风险成为行业共识。为此，保险业深入实施“报行合一”政策，取消银保渠道旧规，并下调人身险产品预定利率。

其中，普通型保险产品的预定利率上限由3.0%降至2.5%，分红型保险和万能险的上限也分别下调。同时，《关于健全人身保险产品定价机制的通知》鼓励开发长期分红型保险产品，以优化负债成本。业内人士预计，2025年“开门红”将是分红险发力的关键时期。

中金公司预计，2025年中资寿险公司负债端将从量变走向质变，新政策周期将加速行业实际负债成本下行。在资产端，保险行业积极探索发展路径，截至2024年三季度末，保险资金运用余额达32.15万亿元，同比增长14.06%。其中，股票及证券投资基金投资余额为2013年以来新高。

2024年，险资掀起新一轮举牌热潮，涉及A股和港股的上市公司数量多达18家。险资在举牌策略上倾向于分红稳定、具长期升值潜力的公司，主要聚焦于能源环保、公用事业、交通运输、医药等与国家发展战略紧密契合的行业。

随着国家监管层积极引导险资入市，险资的投资策略逐步转向多元化资产配置。招商证券和海通证券的研报均认为，高股息股票对险资具有中长期配置价值，险资入市步伐有望加速，为资本市场注入更多增量资金。

然而，险资进一步入市仍需打通相关堵点。北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生建议，适当提高风险容忍度，优化绩效考核体制，倡导长期投资理念。同时，优化偿付能力规则，支持险资提升权益资产配置，为险企提高权益资产配置占比提供条件。