5月21日，韩国KOSPI指数高开高走，截至发稿涨幅超8%。其中，在KOSPI 200期货上涨5%后，韩国交易所启动KOSPI熔断机制，程序化交易暂停5分钟。

　　中新经纬注意到，近日有韩媒报道称，韩国股市出现“异常现象”。韩国《中央日报》中文版20日报道称，尽管外资今年在韩国股市累计净卖出超过91万亿韩元（约合4113亿元人民币），但按市值计算的外资持股比例反而上升，出现了罕见现象。

　　报道援引市场分析称，这是因为外资在保留人工智能(AI)、半导体等核心龙头股仓位的同时，集中抛售了非主导板块股票。

　　根据韩国交易所与联合Infomax公布的数据，截至5月19日，外资今年以来在韩国有价证券市场累计净卖出91.1294万亿韩元股票。

　　尤其是在KOSPI进入“7000点时代”后的7日起，外资连续9个交易日抛售超过41万亿韩元，加剧了市场波动。

　　然而与此同时，外国人持股比例却不降反升。按韩国有价证券市场总市值计算，外资持股比例从去年底的36.28%升至19日的39.43%，提高了3.15个百分点。

　　报道援引未来资产证券研究员金锡焕(音)的分析称，“虽然外国人大规模净卖出，但仍维持AI、存储芯片等核心龙头股仓位，而这些股票暴涨后带动了持股价值上升”。

　　报道提到，这意味着，外国人并非整体撤离韩国市场，而是清理盈利能力较低的股票，同时将投资组合集中到三星电子、SK海力士等强势龙头股上。

　　韩亚证券研究员李京秀(音)也表示，“外资实际上是在容许扩大韩国股票持仓比例，目前持股比例已升至历史最高水平”。

　　他指出，“如果外资想维持年初的持股比例，今年净卖出规模应该达到230万亿韩元，仅凭目前的卖出规模无法解释这一现象”。

　　报道指出，市场也担忧，以散户为主导的上涨行情难以长期持续。

　　据报道，目前，韩国散户通过现货和ETF承接了大部分外资抛盘，支撑股市上涨，但由于依赖融资融券等杠杆资金，一旦市场调整，可能面临更大冲击。专家认为，要实现后续市场稳定，仍需外资和机构资金真正转为净买入，同时还需要半导体以外行业的业绩改善，以及市场波动性的缓解。

　　报道还提到，另一方面，市场也开始出现“外资最快可能从本月底起重新回流”的预期。韩亚证券研究员李京秀(音)表示，“在MSCI5月评审中，韩国在MSCI新兴市场指数中的权重已从15.4%大幅提升至21.7%，为被动型资金带来了追加买入动力；而预计于6月中旬公布的MSCI发达市场指数评估中，韩国被纳入的概率也达到60%，有望获得积极结果”。

（文章来源：中新经纬）