AI导读：

临近年末，国内纸企发布多轮涨价通知，试图扭转盈利困境。但受到高成本和弱需求夹击，行业面临供应过剩问题，涨价对盈利改善作用有限。同时，不少造纸包装类上市公司负债率攀升，未来新项目进展需关注。

临近年末，受原料价格上涨等多重因素影响，国内纸企纷纷发布涨价通知，试图扭转一整年的盈利困境。近期以来，产品价格持续低位，严重背离本身价值，纸企纷纷采取涨价措施。受到高成本和弱需求的双重夹击，行业在11月出现较大规模停产，部分纸企因亏损压力被迫停产，主动去库存，这一系列操作暂时收紧了行业供应，带动纸企库存水平普遍下降，为年末的涨价潮创造了条件。

岳阳林纸和太阳纸业等代表性纸企的相关负责人表示，11月以来，文化纸行业发生了一系列变化，行业部分产能关停，公司也进行了一些转产，伴随公司对文化纸进行了两轮提价，产品价格已恢复上行，文化纸库存有所降低，整个业务已经开始触底回升。记者了解到，除生活用纸外，文化纸、白卡纸、工业包装纸都出现库存下降、价格提高的现象，但盈利改善作用仍较为有限。

隆众资讯数据显示，今年主要纸种价格整体呈现下滑趋势，下半年“旺季不旺”问题显著，在此背景下，各纸种价格多跟随原料纸浆价格调整，利润方面一直难有明显改善。虽然年末造纸涨价函频发，但价格和利润仍处于相对低位。以文化纸细分品种双胶纸为例，双胶纸厂商此前一度处于“做多亏多”的状态，直到12月以后，伴随行业提价，才开始能看到利润，但仍很微薄。

市场担忧若需求端持续疲弱，纸企被迫停产事件明年可能还将继续上演，届时短期供应缺口可能又将点燃市场炒作热情。记者注意到，2020-2021年那轮造纸牛市带来的扩产潮还在持续影响未来几年的行业供应，加剧供应过剩。分析师指出，明年白卡纸预计还有350万吨的新增产能释放，新产能释放后整个市场还会继续供大于求，目前这轮提价更多是因为前期利润太低导致一些纸企停产带来短期供应缺口，以及四季度需求的好转，但拉长时间看，明年白卡的供应仍然过剩。

此外，不少造纸包装类上市公司负债率快速攀升，其中宜宾纸业、五洲特纸、博汇纸业等负债率居前，均超过70%。考虑上轮行业扩产潮影响仍未结束，不少公司有大量在建工程，在低迷的行情下，这些新项目后续进展需要密切关注。或许是预见到业绩短期难有起色，一批国资背景纸企启动收购计划，试图从资本运作层面破局，恒丰纸业、岳阳林纸和宜宾纸业均计划收购关联公司实现跨界布局。