自12月份以来，我国纸板市场迎来了一波涨价潮，多家头部纸企相继发布涨价通知，形成了一波“翘尾行情”。12月18日，玖龙纸业率先宣布，其东莞、太仓、泉州、天津、河北等生产基地将在未来一周内分批上调原纸价格，涨幅在30元至80元/吨之间，涉及瓦楞、牛卡、白板等主要包装纸类。

与此同时，山鹰国际、理文造纸等国内头部纸企也相继进行了多轮价格上调，纸板价格也随之迅速跟涨。广东、浙江、湖北等多地的纸板涨价通知接连不断，市场反应强烈。

纸企方面表示，此番涨价主要是由于原材料成本上涨带来的成本压力所致。此外，有业内人士指出，近期部分头部纸企多基地停机停产，也是引发此次造纸市场“翘尾行情”的重要因素之一。今年三季度纸品市场跌至谷底，国内纸张价格持续下跌，市场交投陷入冰点。11月，晨鸣纸业突然宣布旗下多基地停产，对白卡纸、双胶纸等市场造成了较大影响，其中华南市场白卡纸价格快速大幅上涨，华北市场虽然跟涨较慢，但也呈现出一定的上涨趋势。

据了解，目前晨鸣纸业停产仍未有明确复产时间，市场短期供求变化明显。业内人士称，在市场供给减少、价格回暖的行情下，纸厂拉涨积极性高，贸易环节也表现得比较积极，因此12月份市场维持上涨趋势。随着元旦、春节等节日的临近，市场即将进入新一轮需求旺季，或为行业回暖带来助益。

回顾今年前三季度，造纸板块表现不尽如人意。由于下游需求修复趋势和节奏弱于预期，大部分纸种库存处于低位。纸浆价格自年初以来不断攀升至前期高点后，6月起开始逐步下行。受库存消化影响，三季度企业用浆成本达到年内高点，而大部分浆系纸种在有限需求支撑下，价格伴随纸浆现价同步下行，导致纸企三季度盈利能力环比显著收窄。

然而，展望未来，随着国内政策刺激见效与海外进入降息周期，浆纸需求有望随着消费复苏迎来回暖。国金证券研报提到，特种纸和文化纸受益于竞争格局更优，前期盈利稳定性突出。白卡纸、废纸系等则受产能供给过剩、下游需求恢复节奏等影响纸价表现低迷，盈利能力持续承压。但整体来看，随着经济复苏和消费复苏的推进，造纸行业有望迎来新的发展机遇。

国信证券认为，今年四季度文化纸盈利暂时承压，但后续伴随低价浆入库有望盈利修复。生活用纸还需考虑渠道与竞争策略，但整体看文化纸与生活用纸盈利能力维稳的信心相对较强。白卡由于供过于求格局和潜在竞争压力较大，毛利率的修复动力或受到削弱。瓦楞箱板纸价短期在四季度旺季有望提振需求与改善盈利，长期则受益于经济复苏，弹性空间略大于木浆系。但同样因为竞争以及成本端的滞后弹性导致盈利能力的修复窗口期更长。

此外，多家券商机构建议关注具备成本优势且不断强化的头部纸企以及壁垒更高、格局表现更优的细分赛道特种纸。这些企业有望在未来的市场竞争中脱颖而出，成为行业发展的新亮点。

（文章来源：证券时报·e公司）