合金市场动态：

锰硅当前报价维持在5900元/吨左右，硅铁合格块报价则在6100元/吨附近徘徊。钢招合金的短期需求保持中性，投机需求依然缺失。市场逻辑显示，锰硅的非粗钢需求已经落地，锰矿现货价格底部受到支撑，锰硅的成本底部相对确定。工厂正将锰硅集中送往钢厂，钢招价格同样呈现中性，北方产区的现金流并未陷入亏损。随着钢厂冬季补库预期的逐渐实现，合金厂锰矿的补库尚未完成，但整体供应暂无缺口，锰硅价格向上反弹的空间有限，预计将在6200-6500元/吨区间震荡。与此同时，兰炭价格略有下跌，块煤近期明显走弱，碳元素对硅铁成本的影响减弱，空间有限。硅铁的静态供需转向宽松，钢厂补库动作较为谨慎，供应压力持续加大。短期内，钢厂采购保持谨慎，需求偏弱，硅铁价格预计将在6200-6500元/吨区间震荡。

钢材市场展望：

盘中现货市场情绪较弱，但盘后受会议情绪影响，价格出现小幅上涨。目前，北京螺纹基差为-37元，杭州螺纹基差为123元，上海热卷基差为4元，乐从热卷基差为114元。政治局会议的积极表述再次点燃了市场的期待。尽管产业内部矛盾并不突出，螺纹减产去库，热卷增产去库，且产量向需求韧性的非五大材倾斜，但现货持货意愿仍然不强。钢材市场预计将呈现震荡偏强的态势，3200元/吨的支撑位较为强劲。

煤焦市场概览：

现货及基差方面，山东港口准一现汇价格在1640元左右，仓单成本约为1808元，与主力合约基差为+7；吕梁准一报价1500元，仓单成本1847元，与主力合约基差+47；天津准一集港仓单成本1813元，与主力合约基差+12；山西中硫主焦报价1450元，仓单价格1335元，与主力合约基差+186；蒙5#原煤口岸报价990元，仓单价格1218元，与主力合约基差+69。澳煤低挥发报价217美元，仓单价格1483元，与主力合约基差+333。基本面显示，焦炭市场稳中偏弱运行，第四轮提降已全面落地，提降幅度在50-55元/吨之间，累计提降幅度达到200-225元/吨。目前焦企仍有微薄利润，煤焦市场整体弱势运行，煤价整体呈现下降趋势。本周焦炭价格暂稳运行，入炉成本整体下移，焦企利润有所增加，生产积极性不减，开工多维稳运行。然而，铁水产量本周继续小幅回落，钢厂整体焦炭库存偏高，下游多持观望态度。焦煤市场同样震荡偏弱运行，但环比有所好转。随着煤价降至低位，部分焦企适当增库，焦煤市场成交氛围有所改善。但近期钢材现货价格震荡下跌，焦炭第四轮提降落地，下游整体采购心态谨慎，观望情绪较浓。进口蒙煤方面，焦炭第四轮提降落地后，下游采购情绪低迷，市场整体情绪偏谨慎，产地煤价继续下跌，蒙煤市场实际成交不佳，目前蒙5原煤价格在990-1030元/吨左右。策略建议为短期窄幅震荡看待。

铁矿石市场解析：

现货价格方面，日照地区56.5%超特价格为673元/吨，上涨3元；61.5%PB粉价格为786元/吨，上涨3元；65%卡粉价格为918元/吨，上涨3元。现货成交方面，全国主港铁矿累计成交量为129.5万吨，环比上升40.22%。钢联发运数据显示，全球铁矿石发运总量为2662.5万吨，环比减少416.6万吨。其中，澳洲巴西铁矿发运总量为2146.9万吨，环比减少387.5万吨；澳洲发运量为1615.7万吨，环比减少158.5万吨，其中发往中国的量为1412.0万吨，环比增加38.4万吨；巴西发运量为531.2万吨，环比减少229.0万吨。非澳巴发运量为515.6万吨，环比减少29.1万吨。港口库存方面，45个港口进口铁矿石库存总量为15036.59万吨，环比减少10.30万吨；45港日均疏港量为323.37万吨，环比减少12.50万吨。分量方面，澳矿库存减少164.16万吨至6567.43万吨，巴西矿库存增加130.61万吨至6276.13万吨；贸易矿库存减少66.22万吨至10000.26万吨，粗粉库存增加191.02万吨至12172.23万吨；块矿库存减少84.02万吨至1960.34万吨，精粉库存减少57.34万吨至1082.01万吨，球团库存减少4.96万吨至447.01万吨。在港船舶数减少2条至109条。期货市场方面，连铁i2501午盘收于808.5元/吨，较前一个交易日结算价上涨1.57%，成交量为23万手，减仓1.6万手。当前成材品种间出现分化，钢材价格走弱，但终端成材矛盾并不突出，五大材整体依然以去库为主。由于巴西港口检修导致发运量大幅减少，但这并不能逆转铁矿石长期高供给的局面。此外，昨日政治局会议上提出的货币政策对整体黑色系盘面产生了推动作用。预计盘面短期将维持偏强震荡态势，需密切关注政策后续的实际落地效果以及成材的需求变化。

（信息来源：一德期货）