继9月初启动赴港上市计划后，海澜之家近日递表港交所，拟冲刺“A+H”上市。根据弗若斯特沙利文，按2024年收入计算，海澜之家位列中国服装集团营收排名第四。同一时期，海澜之家在中国男装市场的市场份额达5.6%，超过第二至第五大市场参与者份额的总和（前五大品牌合共占据约10.9%的市场份额）。

　　作为国内男装龙头，海澜之家已不再满足于只做“男人的衣柜”，而是要做“全家人的衣柜”。截至2025年上半年，公司在全球布局超过7200家门店。

　　值得一提的是，海澜之家此番赴港上市，正值公司国际业务扩张期，已在11个海外国家拥有111家直营门店（截至2025年上半年），公司海外收入从2017年的0.06亿元增长至2024年的3.55亿元，在此基础上2025年上半年收入2.06亿元。

　　凭借“本土化+高性价比”致胜的海澜之家，能否将这一方法论复制到全球市场？

　　主品牌贡献七成营收，面临增长挑战

　　基于“多品类、集团化”品牌组合，海澜之家在男装、女装、婴童装及运动装等多个领域进行布局。除了运营男装主品牌“海澜之家”，公司还布局了轻奢女装品牌“OVV”、高端婴童装品牌“英氏”等。此外，公司亦经营生活方式家居品牌“海澜优选”。

　　除自有品牌外，公司还加码运动服饰领域的布局，成为阿迪达斯FutureCityConcept (“FCC”)业务在中国内地的独家运营商，并获得奥地利知名运动品牌海德服装的长期商标授权。此外，公司还开展职业装定制业务“海澜团购定制”。

　　具体而言，海澜之家于2023年及2024年通过全资子公司上海海澜之家投资有限公司累计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌管理(上海)有限公司51%股权，借此获阿迪达斯授权在中国运营阿迪达斯FCC门店。

　　FCC模式是阿迪达斯品牌特有的渠道，精选阿迪达斯核心产品并专为该渠道开发独家FCC产品线，根据本地消费者偏好，侧重亲民价格与高性价比。

　　在招股书中，海澜之家进一步披露和阿迪达斯的合作细节，“我们负责阿迪达斯FCC门店的选址、开设和管理日常营运，FCC渠道的所有产品均由我们以买断的方式从阿迪达斯采购，我们拥有存货所有权，并在阿迪达斯批准范围内，进行产品组合规划、定价(在品牌指导范围内)和本地营销活动”。

　　截至2025年上半年，海澜之家在中国拥有529家阿迪达斯FCC门店。

　　与此同时，海澜之家于2021年与奥地利知名运动品牌海德签订长期商标授权安排，获得其品牌服饰在中国（包括香港、澳门、台湾）的设计、营销及销售授权许可，以增强公司在滑雪及网球等体育领域的市场地位。

　　截至2025年上半年，海澜之家在中国境内营运21家海德门店，同时在主要电商平台开设线上门店。

　　从业绩表现看，2022年-2024年及2025年上半年，海澜之家实现收入分别为179.05亿元、207.54亿元、201.62亿元及112.38亿元，业绩存在一定波动，同期净利润分别为20.62亿元、29.18亿元、21.89亿元及15.88亿元。

　　从收入结构看，凭借价格亲民且质量稳定等“高性价比”优势，主品牌海澜之家贡献七成营收。 2022年-2024年及2025年上半年，主品牌“海澜之家” 贡献收入134.52亿元、161.99亿元、150.91亿元及83.24亿元，分别占公司总收入的75.1%、78.0%、74.8%及74.1%，比重一直稳定在70%以上。

　　不过，海澜之家品牌2024年营收同比减少约11.08亿元，2025年上半年营收同比减少约4.89亿元，面临增长挑战。

　　相比之下，包括轻奢女装品牌OVV、高端婴童装品牌英氏、海澜优选等在内的其他品牌，收入贡献尚不成气候。

　进军11个海外国家，但海外收入占比不足2%

　此番递表港交所，也是海澜之家“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的国际化战略的落地。回溯来看，海澜之家于2017年创立子品牌黑鲸及女装品牌OVV，将业务扩展至马来西亚吉隆坡，成为其进军全球市场的战略跳板。

　现阶段海澜之家的海外业务体量较小，但增长势头良好。 海外业务从收入规模看较小但增速快。此外计划进一步拓展新兴市场。