作为新时代的“白色石油”，锂是保障我国在全球新能源产业竞争中掌握主动权的战略基石。随着新能源汽车电池进入退役潮，一座体量惊人的“城市矿山”正在我们身边悄然成型。

但快速扩张伴随而来的是无序的挑战和困境——小作坊暴力回收拆卸，正规军回收成本较高……有机构测算，2024年锂电池再生利用行业产能利用率不足50%。

今年以来，随着碳酸锂价格回暖、以及钴镍等金属资源行情疯涨，锂电回收行业的成本倒挂现象有所缓解，企业开工率有所提升，锂电回收企业终于盼来了“曙光”。

但行业早已在锂价“过山车”的几年间经历了一轮洗牌，“正规军”在盈亏平衡线上艰难生存、扩产，“小作坊”则加速退出市场。随着部分回收板块有所盈利，离场的小作坊是否还会卷土重来？“正规军”又将如何应对未来蓝海？

小作坊高价“抢货源”，周期低谷加速退出
2022年，那是碳酸锂的春天……

这一年，格林美（002340.SZ）回收拆解的动力电池达到1.74万吨（2.10GWh），同比增长98.11%，动力电池梯级利用产品全面进入大规模市场化与商业化。当年，公司动力电池综合利用业务实现营业收入6.22亿元，同比增长312.60%；毛利率高达16.02%。

但在2024年，格林美动力电池综合利用业务营收仅增长1.14%至11.44亿元，虽然两年间营收接近翻倍，但增幅已大幅放缓，毛利率也降至10.51%。

锂电回收龙头动力电池综合利用业务毛利率的下降，或与关键金属材料价格波动有关。如锂价从2022年价格逼近60万元/吨跌至2024年最低8万元/吨附近，镍价也在2023~2024年跌约50%。

有锂电回收相关人士表示，碳酸锂的价格波动，会直接影响原材料（废电池）的采购价格，以及产品的销售价格。当碳酸锂的价格低于一定下限，废电池湿法提锂行业处于价格倒挂状态，盈利能力较差。

据富宝锂电不完全统计，2022年锂电回收处理已建产能高达167.10万吨，而42万吨的三元与铁锂废料回收量，仅能保证行业25%的开工率，多数厂商都面临着开工不足，无法提升规模效应的情况。但在碳酸锂强劲上涨的行情下，产品收入的提升或能弥补开工不足所带来的经营损失。

但锂业深陷周期寒冬，让不少锂电回收企业无法再享受产品上涨趋势的红利。虽说技术过关、提前布局渠道的第三方回收企业仍有较高开工率，但利润空间的不断收紧以及市面的“僧多粥少”让“正规军”与“小作坊”之间的明争暗斗越发汹涌。

徐盛（化名）是华南一家锂电回收龙头企业的高管……

唐卓（化名）则是一位资深的金融从业者……

不过，凡事有周期，风水轮流转。今年以来作为三元锂电池主要原材料之一的钴、镍价格一路“狂飙”，碳酸锂价格也在6月触底反弹……

今年6月，生态环境部等六部门联合发布了《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》。该制度自今年8月1日起实施……

背靠广汽集团的优湃能源也在多渠道拓展原料来源……

面对小作坊扰乱正常市场、回收渠道仍在起步等情况……

“锂电回收的终极战场并非一时利润，而是构建一个‘吃干榨净’、深度融入全产业链的闭环生态。”周曜认为……

徐盛对行业未来发展仍感到乐观，“2021年的行业风口下，我们是‘小甜甜’，现在因为行业下跌变成‘牛夫人’，但凡事都是有周期……”