海澜之家这个被称为“男人衣柜”的国民品牌，正试图通过赴港上市寻找新的增长故事。港股上市成为其全球化战略的重要一步。

　　9月8日，海澜之家公告宣布启动H股上市筹备工作，拟在港交所上市。此时，距离其2014年借壳登陆A股市场已经过去十余年。海澜之家此次选择港股上市，旨在深化全球化布局，提升国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台。

　　不久前，海澜之家发布了2025年上半年的业绩情况。报告期内，公司实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%；归属于上市公司股东的净利润15.8亿元。出海战略成为业绩增长的重要驱动力。该公司表示：“国际化是公司品牌版图拓展的另一重要板块，公司将加强和全球优质品牌深度合作，构建多元品牌矩阵。”

　　冲击港股

　　在公告中，海澜之家提到，为深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，同时打造多元化资本运作平台，进一步增强公司资本实力，助力高质量发展，公司拟在境外发行股份并在港交所上市。

　　盘古智库高级研究员江瀚认为，海澜之家冲刺港股的决定并不意外。近年来，越来越多的A股上市公司选择两地上市，以期获得更多融资渠道和市场机会。海澜之家作为A股市场站稳脚跟的企业，选择港股上市是其战略发展的自然延伸，可以为其带来更多资本支持，增强财务实力，同时提升国际市场知名度和影响力。

　　实际上，海澜之家已于2014年成为A股上市公司，而今选择赴港二次上市，与其“出海”战略不无关系。早在此前，海澜之家就根据“扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球”的海外发展战略，持续加码品牌“出海”，深耕马来西亚、泰国、越南、新加坡等成熟市场。

　　2025年上半年财报中提到，公司积极推动品牌“出海”，在深耕东南亚的同时，积极调研新市场、探索新渠道，扩大海外市场版图；2025年下半年将有序推动中亚、中东、非洲市场的布局，预计在悉尼开出澳大利亚首店。据介绍，过去三年，海澜之家已经和海德、阿迪达斯建立起战略合作关系。

　　当前来看，海澜之家海外市场表现较为亮眼。截至2025年上半年，海澜之家海外市场门店数为111家，实现主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42%。东方证券研报指出，境外发行有利于提升公司品牌影响力，直接利好海外业务的拓展。

　　竞争中寻突围

　　除了业务“出海”，江瀚认为，海澜之家赴港上市还有一个重要原因，即国内男装市场竞争日益激烈。近年来，随着消费者需求变化和新兴品牌崛起，国内男装市场竞争愈发激烈。许多传统男装品牌面临市场份额下降、利润空间压缩等问题。在这种情况下，寻找新的市场机会和增长点显得尤为重要。

　　2025年上半年，海澜之家实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%；净利润15.8亿元。财报中提到，由于公司运营模式特点，存货包含总部仓库备货及门店未销售货品，规模较大；另外，公司授权代理的运动品牌及城市奥莱业务也会增加备货，相应货品管理成本增加。

　　实际上，高库存压力在男装行业普遍存在。根据媒体报道，2024年，九牧王库存总量增长7.5%，库存商品余额增长超过10%；存货周转天数超300天。七匹狼2024年存货周转天数206天，主要受库存积压、销售不畅影响，三年以上库存占比达25%。

　　从市场环境来看，男装行业竞争日益加剧。根据欧睿数据，中国男装市场规模从2009年的3081亿元增长至2023年的5661亿元，CAGR达4.44%；2027年中国男装市场规模将达7401亿元，2022年—2027年复合增长率为7.53%。但当前中国男装市场集中度低，随着市场竞争加剧，同质化也越来越严重。

　　可以看到，海澜之家也在营销端进行加码，希望借营销推进动销。2025年上半年，海澜之家积极拥抱新媒体，董事长登陆央视总台《央央好物》，品牌亮相央视春晚，并冠名无锡马拉松、江苏省城市足球联赛、江阴“村BA”及中国男篮热身赛，通过一系列高规格、广覆盖的营销活动，持续提升品牌声量与国民认知度。

　　近两年，海澜之家也品牌签约代言人，包括演员张颂文、运动员潘展乐、演员曾舜晞等。

　　探索品牌多元化

　　上述营销动作延续了海澜之家二代接班人周立宸上任之后的一系列转型探索。2020年，周立宸正式出任上市公司海澜之家和海澜集团董事长。刚刚上任的周立宸，就释放出了“转型”的信号，其开通“海澜小周总”微信视频号，宣传海澜之家的产品与文化。不过，该视频号上次的更新时间停留在2022年11月。

　　此外，周立宸亲自上阵直播，采取“总裁+明星”的方式，与顶流明星共同带货，产品进驻“直播一姐”薇娅和罗永浩直播间等，多次单场直播销售额达2000万元。这背后是周立宸操刀的线上渠道转型。国盛证券研报提到，公司尝试在电商平台培育箱包、家居、配件、女装等新品类，丰富产品结构。

　　海澜之家在2025年上半年财报中提到，公司持续推进线上业务全域布局，通过完善产品矩阵、深耕内容生态及精准营销策略，实现线上渠道主营业务收入23.08亿元。周立宸一系列动作试图让品牌更年轻、更符合当下市场需求。

　　其中之一就是丰富品牌矩阵，海澜之家方面告诉记者，目前，海澜之家拥有主品牌海澜之家、女装品牌OVV、潮流品牌黑鲸和婴童品牌英氏等。此外，海澜之家还独家代理了奥地利运动品牌HEAD的中国区业务，独家授权代理阿迪达斯FCC系列产品在中国大陆的零售业务；开展了海澜团购职业装定制业务；与京东合作推出了京东奥莱业务，加码布局折扣零售赛道。

　　不过，海澜之家品牌仍是该公司的主要收入来源，2025年上半年的115.66亿元营收当中，海澜之家系列实现收入83.95亿元，占其总营业收入的72.58%。海澜团购职业装定制业务收入13.43亿元，其他品牌实现收入15亿元。在上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，当前消费市场对体验的需求日趋多元，品牌要在市场中实现显著突破面临一定挑战。

（文章来源：中国经营网）