2025上半年白酒行业迎4大变化，天风证券建议关注价值与弹性主线
AI导读：
天风证券研报指出，2025年上半年白酒行业将迎来产品矩阵、渠道、营销及目标四大变化，预计26Q2板块业绩或迎拐点，建议关注价值与弹性主线。
天风证券研报表示，2025年上半年，在经济和政策双重影响下，白酒行业将迎来4大变化。首先是产品矩阵变化，在低度化、年轻化、高性价比趋势下，酒企开始重视低度产品序列化及中档价位序列化布局工作，并注重产品品质升级。其次是渠道持续升级，酒企通过组建平台公司加强渠道掌控，同时拥抱新渠道以平衡线上线下。再者是营销方面的变革，酒企将打破“红包”内卷，侧重培育新场景、新人群。最后是目标理性化，头部酒企均以渠道健康和中长期发展为方向，理性看待业绩增速目标。板块PE修复或先于EPS修复，预计26Q2板块业绩低基数背景下或迎EPS层面拐点，应重视当前板块投资机会。建议关注价值主线，如强品牌、强需求韧性且分红回报可观的贵州茅台、五粮液、山西汾酒等；以及弹性主线，包括政策及需求端变化带来的潜在预期修复机会的泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、华致酒行、珍酒李渡等。
（文章来源：界面新闻）
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