在价格突破12万美元/枚新高后，比特币价格突然开始下跌。

　　7月15日8时—7月16日8时，比特币全网24小时爆仓海外用户人数达到12万人，爆仓总金额达到4.65亿美元（约合人民币33.3亿元）。其中最大单笔爆仓单发生在Binance-BTC，价值292万美元（约合人民币2096万元）。

　　截至7月17日14时，这一数据在24小时爆仓人数在12.2万人，爆仓金额在4.62亿美元（约合人民币33.1亿元）。

　　相关市场人士认为，暴涨暴跌通常缘于加密货币市场的短期获利抛售和量化交易的“链式反应”。北京大成律师事务所高级合伙人肖飒表示，在我国，比特币等虚拟货币相关的金融活动依然属于非法金融活动。

　　杠杆资金爆仓迅速放大市场波动

　　Coinglass数据显示，全网比特币合约持仓量在近几日已超过860亿美元，创下历史新高。

　　香港Uweb商学院校长于佳宁表示，本轮下跌的诱因具有多重叠加性质，比特币在突破历史高位后自然面临获利回吐的压力，杠杆资金的爆仓效应会迅速放大市场波动。

　　肖飒表示，过去三个月，比特币在机构资金涌入下累计上涨超40%，短期积累巨大获利盘。获利盘自然要找准机会落袋为安，这轮下跌的时间点恰逢美国6月CPI数据发布。

　　于佳宁指出，在市场恐慌或某一平台出现技术及资金问题时，卖盘积压、买盘稀缺会导致价格偏离合理区间，甚至无法完成资金撤出。

　　历史上最典型的案例是2020年3月12日的黑天鹅事件。当天全球金融市场因全球疫情冲击和避险情绪急剧升温而出现大幅抛售，数字资产市场亦未能幸免。

　　在我国依然属于非法金融活动

　　肖飒将当前加密市场风险分为市场波动风险、监管法律合规风险和技术安全风险。

　　她表示，暴涨暴跌通常缘于加密货币市场的短期获利抛售和量化交易的“链式反应”，这种情况没有金融操作经验的投资者很容易陷入投资陷阱里。

　　在肖飒看来，比特币等虚拟货币相关的金融活动，在我国依然属于非法金融活动，与之相关的从事比特币与法定货币的兑换业务等也极有可能构成刑事犯罪。

　　在技术层面，比特币等虚拟货币虽然被认为是具有区块链的不可篡改性，有较高的安全性，但是近年来针对虚拟货币的黑客攻击愈加频繁。

　　根据安全公司慢雾发布的2025年中期报告显示，2025年上半年区块链安全事件共发生121起攻击，造成23.73亿美元的损失。

　　于佳宁认为，安全风险源于区块链技术和交易场景的开放性。黑客攻击、智能合约漏洞、私钥丢失等事件时有发生，投资者在面对损害时缺少追索途径。

　　对于国内投资者，肖飒强调，在我国，虚拟货币相关业务活动是非法金融活动，由此就会引发一系列的民事、刑事风险。

（文章来源：中国经营报）