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2024年11月25日，中国人民银行实施9000亿MLF操作，市场关注其对年底降准预期的影响。专家表示，此举有利于金融机构加大信贷支持，优化货币政策工具箱，提升政策灵活性。年底前央行有望综合运用多种工具确保流动性平稳。

2024年11月25日，中国人民银行宣布实施了9000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，最高投标利率设定在2.30%，最低则为1.90%，而最终的中标利率确定为2.00%。

《中国经营报》记者观察到，本月MLF到期规模高达14500万亿元，为今年以来的峰值。尽管续作规模仅为9000亿元，但这仍然意味着本月MLF缩量达到了5500亿元。

光大银行宏观市场部研究员周茂华指出，央行此次进行的9000亿元MLF续做规模相当可观，这将有效助力金融机构增加对经济薄弱环节、制造业等关键新兴领域的信贷投放。

根据央行发布的公告，此次操作完成后，中期借贷便利的余额达到了62390亿元。

民生银行首席经济学家温彬则认为，在新的货币政策框架下，央行正逐步淡化MLF的作用，并致力于优化货币政策工具箱的品类与期限结构，这一举措将极大地提升政策调控的灵活性和精确度。

自今年9月起，MLF与公开市场操作开始分开发布，旨在推动MLF回归其作为中长期流动性供给工具的定位。

在此背景下，市场对于年内降准的预期不断升温。对于此次MLF续做是否会影响年底的降准预期，业界普遍表示高度关注。

周茂华明确表示，本次央行的MLF续做并不会影响年底的降准预期。他强调，央行通过降准释放长期限、低成本的资金，不仅有助于补充市场的长期限流动性，还能稳定银行的负债成本，从而更好地应对政府债券供给、跨年等季节性资金面的扰动。

周茂华预测，在年底前，央行有望综合运用降准、MLF、逆回购等多种工具，以确保市场的流动性平稳跨年。

对于降准的具体时点，温彬认为，考虑到12月中上旬将迎来地方政府置换债券的高峰期，且当月MLF到期规模较大，市场资金面可能会面临一定的季节性收敛等因素，因此央行近期实施降准的概率正在增大。

中国人民银行行长潘功胜此前在国新办发布会上也曾表示，在存款准备金率方面，到年底之前会根据情况，有可能进一步再下调0.25—0.5个百分点。

（文章来源：中国经营报）