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资本新规下，商业银行面临更高的资本达标要求，今年“二永债”发行规模突破1.5万亿元，同比增长34%，国有六大行占主导。同时，发行利率明显下降，股份行和城农商行抓住低利率机会大量发行。

资本新规实施后，商业银行迎来了更为严格的资本达标挑战，今年“二永债”（二级资本债、永续债）发行量呈现井喷态势。

据最新数据显示，今年商业银行“二永债”发行规模已突破1.5万亿元大关，较去年全年的1.12万亿元增长了34%，其中，国有六大行发行的债券占据了总发行量的一半以上。

面对资本新规带来的压力，商业银行内源性资本补充已难以满足需求，外源性资本补充的需求愈发迫切。因此，今年资本债和永续债的发行规模显著扩大。一位股份制银行人士向界面新闻记者分析指出，随着行业整体盈利放缓，银行通过留存利润补充资本的能力受限，不少银行选择通过永续债、二级资本债等外源性渠道来扩充资本。

近年来，永续债和二级资本债已成为各类银行常用的资本补充工具。从发行情况来看，这两类债券的发行量相对较大。自11月以来，广发银行、招商银行、平安银行、苏州银行等已密集发行永续债。以广发银行为例，该行近日在全国银行间债券市场成功发行了200亿元的2024年第二期无固定期限资本债券，票面利率仅为2.42%，全场认购倍数高达2.52倍。

从发行主体来看，今年“二永债”的发行主体囊括了国有大行、股份制银行以及城农商行。其中，国有大行依然是发行的主力军，而城农商行则呈现出数量多、单只规模小的特点。中信证券首席经济学家明明表示，今年“二永债”发行规模大幅增加的原因主要有三点：一是商业银行对资本的需求增加；二是债券市场利率中枢水平下移，有利于银行以较低成本筹集资金；三是债券投资机构面临欠配压力，对“二永债”的需求增长。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，二级资本债是商业银行补充二级资本的常规工具，具有发行程序简便、发行门槛较低等优点。商业银行可以根据市场及自身情况灵活运用多种工具补充资本。

值得注意的是，在发行规模增长的同时，“二永债”的发行利率也在明显下降。今年前10个月，二级资本债和永续债的平均发行利率分别约为2.73%和2.56%，较去年同期的4.25%和4.08%有了大幅下降。这一趋势也在一定程度上影响了供给结构，股份行和城农商行抓住低利率机会大量发行资本债。

（文章来源：界面新闻）