财联社6月20日讯（记者高萍）今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。

多位业内人士对财联社记者分析称，6月LPR不变符合市场预期，主要是5月央行实施政策性降息后，当月两个期限品种的LPR报价同步下调，当前正在向贷款利率传导；6月政策利率保持不变，影响LPR报价加点的因素也没有发生重大变化。业内人士预计，短期内将进入政策观察期，LPR报价有可能继续保持稳定。

展望后期，预计下半年央行还会继续降息，两个期限品种的LPR报价将下调。另外，下半年监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调，缓解实际房贷利率偏高问题，激发购房需求。

政策进入成效观察期 6月LPR报价保持不变

对于6月LPR报价保持不变，多位业内人士分析认为，符合市场预期。中信证券宏观分析师赵诣表示，5月降息降准等宽货币工具落地后，总量政策工具进入成效观察期，商业银行主动压降LPR和政策利率加点的动力不足。

赵诣具体分析称，虽然上月逆回购降息落地后资金利率中枢伴随下行，但当下政府债供给压力较大，叠加存款降息后商业银行面临存款搬家的问题，负债端仍有结构性压力。截至2025年Q1商业银行净息差已压缩至1.43%的历史低位，5月降息落地后息差料将进一步收窄，商业银行并不存在很大压缩LPR对逆回购利率加点的意愿。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，主要原因是5月央行实施政策性降息后，当月两个期限品种的LPR报价同步下调，当前正在向贷款利率传导；6月政策利率保持不变，影响LPR报价加点的因素也没有发生重大变化。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，从LPR报价机制看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化，因此LPR较难下降。

董希淼还表示，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力不断增大。2025年一季度末商业银行净息差进一步降至1.43%，较去年四季度末下降了9个基点，银行缺乏压降LPR报价加点的动力。

业内：短期内LPR报价或继续保持稳定下半年还有下调空间

王青补充道，预计短期内将进入政策观察期，LPR报价有可能继续保持稳定。往后看，下半年外部环境仍面临很大不确定性，LPR报价还有下调空间。

王青分析称，预计下半年央行还会继续降息，并带动两个期限品种的LPR报价下调，降低实体经济融资成本，激发内生性融资需求。赵诣也表示，为对冲未来外需潜在压力，预计央行仍将维持宽松的流动性操作。

另外，考虑到下半年稳楼市政策需进一步加力，王青预计，下半年监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调，这是现阶段扭转楼市预期的关键一招。

（文章来源：财联社）