AI导读：

2025年6月19日，海天味业在香港联交所主板挂牌上市，首日股价震荡。作为调味品行业龙头，其港股IPO能否打开新想象空间？本文分析了海天味业的资本往事、业绩表现及出海布局面临的挑战与机遇。

2025年6月19日，调味品行业龙头海天味业正式在香港联交所主板挂牌上市，上市首日股价震荡。2022年9月“双标门”事件成为其转折点，尽管2024年管理层换血后业绩回暖，但调味品市场已生变，餐饮承压，“千禾们”虎视眈眈，此次港股IPO能否为其打开新想象空间？

据此前公布的配发结果，此次全球发售约2.79亿股H股，发售价为每股36.30港元，净筹约100.1亿港元。作为2025年至今发行规模第二大的港股IPO，备受瞩目。招股融资申购倍数高达698.57倍，引发思考：能否凭借海外资本加持，找回昔日增长神话？

在A股舞台上，海天味业曾演绎资本故事。2014年上市后股价稳步上升，2020年疫情背景下，居家烹饪需求激增，当年股价累计涨超100%，市值一度突破7000亿元，被冠以“酱油茅”称号。但2022年9月的“双标门”事件引发股价大跌，负面舆论持续发酵波及业绩。

海天味业港股IPO进程迅速，从披露到上市仅用半年。在内需疲软、增长乏力的困境下押注港股，意图借国际资本力量完成转型。然而，出海布局也面临挑战，中外餐饮文化差异显著，酱料口味与种类需求大相径庭，出海需依托中国餐饮品牌。

随着海天味业登陆港交所，其出海布局步伐加快。但回顾过往业绩，2021年后增速明显放缓，2023年更是出现上市以来首次营收、净利润双双负增长。行业层面的“天花板效应”值得警惕，线下渠道仍是基本盘，但增速放缓。此外，千禾等新锐品牌也正抓住机遇，行业竞争格局生变。

面对业绩瓶颈，海天味业也在积极寻求突围之路。2023年完成董事会、监事会换届后，2024年业绩重回增长轨道。海天在国内市场突围的关键在于产品多元化布局，同时赴港上市也为其搭建了更为国际化的资本平台。然而，全球化挑战依然存在，需秉持长期主义耐心，从零开始建立品牌影响力。