AI导读：

美联储维持联邦基金利率区间不变，中外资机构热议未来货币政策走向。机构普遍预期年内可能降息1-2次，但关税不确定性增加决策难度。市场方面，标普500指数已恢复正值，美国国债收益率波动率趋稳。

　　美东时间6月19日，美联储公开市场委员会（FOMC）在议息会议后宣布，维持联邦基金利率区间在4.25%至4.50%之间，这是连续第四次会议维持利率不变，符合市场预期。

　　美联储议息会议传递了哪些信号？未来货币政策走向如何？哪些因素将影响其决策？资产应如何配置？就此，中外资机构展开热议。

年内可能降息1～2次

　　中银香港资产管理首席投资总监阮卓斌认为，根据点阵图最新预测，今年底利率中位数为3.875%，意味着年内可能降息50个基点。瑞银财富管理投资总监办公室发布研报称，预计到年底可能会有两次25个基点的降息。巴克莱则维持基本预期，即预计FOMC今年仅会在12月进行一次25个基点的降息。

关税不确定性增加美联储决策难度

　　巴克莱分析师认为，美联储会后声明几乎未提供未来政策路径指导，市场参与者将重点放在《经济预测摘要》（SEP）及美联储主席的新闻发布会上。鲍威尔的表态略显鹰派，暗示没必要急于降息。他透露关税增加“可能会推高价格并拖累经济活动”，预计到今年夏季价格压力将加剧。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰认为，美联储将2025年核心PCE通胀预期从2.8%上调至3.1%，GDP增长预期从1.7%下调至1.4%，显示未来将有滞胀风险。

对市场影响如何？

　　瑞银财富管理投资总监办公室表示，尽管“解放日”后标普500指数大幅下跌，但今年以来该指数已恢复正值，且美国国债收益率波动率最近几周已趋稳。瑞银财富管理建议，在近期波动中逐步增配全球股票，并认为高评级和投资级债券颇具吸引力的风险回报比，有助于对冲市场下行风险。

　　香港金融管理局（金管局）发布声明表示，港美息差扩大引发套息交易，令港元在过去数周逐步走近“弱方兑换保证”的7.85水平。若套息交易持续，可能会令港元汇率进一步走弱，甚至可能触发“弱方兑换保证”。

　　金管局指出，美国未来减息的幅度和步伐存在不确定性，而香港目前的利率环境因为各种变量而可能出现变化，市民在作出置业、投资或借贷决定时，需充分考虑港元息率回升的可能性，并管理相关风险。

（文章来源：中国基金报）