财联社6月6日讯继昨日央行提前预告后，今日万亿买断式逆回购如期实施，短端收益率呈现全面下行趋势。行情数据显示，1年期国债活跃券收益率上午一度下行2.25BP至1.41%，本月面临巨额到期量的同业存单利率也在近日达到峰值后开始回落。

　　资金面宽松，短端收益率下行明显

　　央行昨日打破常规，首次在盘后提前预告将于今日开展10000亿买断式逆回购业务，期限为3个月。同时，央行还进行了1350亿元的7天期逆回购操作。尽管今日有2911亿元的7天期逆回购到期，以及5000亿元的3个月期买断式逆回购到期，但央行通过操作仍实现了3439亿元的净投放。

　　从上午的市场反应来看，资金面保持宽松态势。DR007均价一度跌破1.50%；CNEX资金情绪指数也自开盘时的49下行至46。

　　华西证券宏观固收团队分析指出，央行调整买断式回购公告形式，将业务公告转为招标公告，并大幅提前发布时间，旨在稳定市场预期，防止跨季资金面因公告滞后而出现大幅波动，此举明显传递出政策暖意。

　　与此同时，债市短端利率呈现顺畅下行态势。一年期国债活跃券收益率最大下行幅度达到2.25BP至1.41%，截至午盘，收益率收于1.4150%。此外，1年期AAA级同业存单利率也从昨日开始回落，从1.70%以上降至1.68%左右。

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

　　自5月以来，随着存款准备金率和7天逆回购利率的双降，以及央行的积极投放，资金面一直维持偏松状态。然而，利率债收益率仅在窄幅内震荡。新一轮存款降息启动后，受市场对大行负债压力的担忧影响，同业存单利率不降反升。值得注意的是，6月还将有4.2万亿的同业存单到期。

　　财通证券首席经济学家孙彬彬团队认为，央行的明确表态直接利好债市和存单市场，有助于缓解市场担忧情绪。数量型投放的积极态度，不仅有助于对冲未来巨额存单到期，还能维护季末流动性和大行的负债端压力，有效降低其负债成本。

　　买断式逆回购或迎“加场”操作

　　本月到期的买断式逆回购总量达到1.2万亿。在对冲本次5000亿到期量后，还有7000亿6个月期的买断式逆回购即将到期。市场普遍预期，买断式逆回购月中可能还有“加场”操作，同时央行也可能启用其他货币政策工具。

　　浙商银行FICC团队指出，央行此次较常规月末时点提前公布1万亿3个月期买断式回购操作，既体现了货币政策精准预调的灵活性，也彰显了央行推进工具箱操作透明化的决心。后续市场将重点关注16日7000亿6个月期买断式回购到期的续作情况。近期大行开始增持1-3年期短国债，进一步提振了市场对后续国债交易重启的信心。

（文章来源：财联社）