新华财经北京5月8日电（分析师刁倩）4月份公开市场操作保持平稳，买断式逆回购投放1.2万亿元，MLF操作连续第二个月净投放，资金面平稳宽松。展望5月，政府债发行加速及MLF、买断式逆回购到期等因素，将使得资金面压力较4月有所提升，但央行降准降息政策为市场提供长期流动性支持。了解更多财经新闻

　　一、资金面走势：4月流动性资金净投放

　　4月份，央行公开市场操作平稳，买断式逆回购投放1.2万亿元，MLF连续净投放，资金面平稳宽松。受小长假出行和消费活跃影响，逆回购操作更显灵活，资金规模多在千亿水平上方，4月30日7天期逆回购净投放量高达4228亿元。央行还积极开展买断式逆回购和MLF操作。

　　4月30日，央行公告显示，开展1.2万亿元买断式逆回购，其中7000亿元3月期和5000亿元6月期。由于到期规模大，当月买断式逆回购操作缩量5000亿元，首次实现缩量续作。4月25日，央行开展6000亿元MLF操作，实现5000亿元净投放。4月市场资金面平稳偏松，但二季度政府债供给压力逐步显现。

　　业内人士指出，财政发力将加快政府债发行节奏，流动性压力将有所缓解，但政府债供给压力将显现。财政部启动中央金融机构注资特别国债与超长期特别国债首发，总规模达2860亿元。

　　二、资金利率走势：4月资金利率整体低位

　　4月资金利率整体走低，受政府债发行、“五一”节日等因素影响略有波动。资金利率快速下行后，受政府债发行节奏、缴税影响小幅波动，但整体仍处低位。4月末，受节日取现需求影响，资金利率略有走高。

　　4月LPR报价维持前值不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。分析人士指出，LPR不变符合预期，7天期逆回购利率稳定预示LPR不变，银行净息差低位缺乏下调动力。5月7日，央行宣布政策利率调降0.1个百分点，预计将带动LPR同步下行。

　　4月月度平均利率继续下探，与DR007利差收窄。DR007月度利率报1.73%，比3月下降15个基点。5月政府债发行提速、缴税将带来压力，但降准降息后，资金面长期流动性支持增强，5月资金利率中枢或将小幅下行。

　　三、资金面展望：政府债供给扰动5月资金面，降准降息落地护航流动性

　　5月，政府债供给或成影响资金面最大因素。财通证券预计，5月国债和地方债发行分别约1.34万亿元和8400亿元，合计约2.18万亿元，净融资规模1.38万亿元。资金面压力抬升，需央行提供流动性支持，尤其是中长期流动性。

　　5月7日，央行推出一揽子货币政策，包括降准降息，为5月资金面护航。降准可向市场提供长期流动性超1万亿元，调整流动性结构，降低银行负债成本，增强稳定性。当前市场流动性结构性矛盾突出，央行短期流动性投放规模较大，降准可加大中长期供给，压缩非银机构资金空转套利空间。

（文章来源：新华财经）