董希淼（招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任）

　　5月7日上午，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、证监会等金融管理部门负责人宣布推出一揽子金融政策措施。这些政策总体有力，超出市场预期，有效稳定和提振了市场信心。未来，宏观政策措施储备充足，优化存量、推出增量的空间依然广阔。

　　自去年9月24日一揽子金融政策实施后，金融市场积极变化明显，资本市场回升向上，房地产市场也企稳回升，今年一季度个人住房贷款增幅创2022年以来单季新高。

　　然而，今年以来，全球经济秩序面临重大挑战。特别是4月2日，美国挑起“关税战”“贸易战”，导致全球贸易政策不确定性增加，经济增长前景不明。在国内，尽管一季度经济金融数据亮眼，但扩大内需、提振消费仍需努力，金融政策需继续加强实施，加大预调力度。因此，4月25日中共中央政治局会议强调“加强超常规逆周期调节”，提出“适时降准降息，保持流动性充裕”。

　　5月7日，一揽子金融政策2.0版出台，其中10项货币政策亮点频现，从总量、价格、结构三方面发力，及时回应市场，引导预期，彰显适度宽松基调。金融监管总局推出8项支持小微企业、民营企业融资的增量政策；证监会则拿出稳资本市场的政策组合拳。这些政策均在前期基础上进行了优化强化。

　　货币政策作为宏观政策的重要组成部分，备受市场关注。

　　在总量方面，央行宣布5月15日起全面降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，降低金融机构资金成本，提升服务实体经济能力。此外，央行将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率降至零，超出预期，将引导这两类机构加大金融支持。

　　在价格方面，央行推出全面“降息”措施，下调政策利率及结构性货币政策工具利率，调降公积金贷款利率。这将降低金融机构资金成本，引导贷款市场报价利率（LPR）下降，进而推动社会综合融资成本降低，提振居民消费意愿和能力。

　　在结构方面，央行增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，创设服务消费与养老再贷款等工具，优化支持资本市场的货币政策工具，引导金融加大对重点领域和薄弱环节的支持。结构性货币政策工具将有力促进房地产市场和资本市场健康发展。

　　金融监管总局也推出新举措支持科技创新，如扩展金融资产投资公司设立主体至全国性商业银行。这将鼓励银行加大服务科技创新的力度。

　　总体而言，5月7日的一揽子金融政策措施全面、明确而精准，既解决当下问题，又着眼长远发展，传递出有力政策信号，有助于提振信心、稳定预期，扩大国内需求、应对外部冲击，推动经济高质量发展。未来，金融政策仍有较大实施空间，如存款准备金率可能继续下降，LPR也可能继续降低。但市场需保持理性期待，LPR的变动需在多重目标中保持平衡。

　　在支持科技创新方面，未来应积极探索和支持中小银行设立投资子公司开展创业投资、股权投资，为科技创新和科技型企业提供债券和股权融资。同时，建议修改完善金融法律和监管制度，进一步探索科技银行的积极作用。

（文章来源：21世纪经济报道）