连平/文

　　5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时宣布推出十项政策，包括下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，下调政策利率0.1个百分点等。这些政策兼顾了宏观经济与金融市场需求，将对经济、房地产市场等产生深远影响。下半年，政策是否还有新的发力空间？本文拟对此进行解读分析。

　　十大政策全面兼顾各方需求

　　十大政策涉及数量型、价格型和结构性货币政策工具，旨在发挥适度宽松货币政策效果。其中，数量型政策工具力度较大，如降低存款准备金率，预计将释放长期流动性1万亿元；价格型政策力度适中，如下调政策利率，为未来政策空间留有余地；结构性政策工具涉及面广，如全面下调结构性货币政策工具利率，设立“服务消费与养老再贷款”等，有助于我国经济高质量发展。

　　存准率下调及时应对外部冲击

　　面对美国对华加征高额关税等外部冲击，及时降准释放更多流动性至关重要。此举可缓解金融市场波动，稳定市场预期。同时，降准还有助于支持政府债券发行，加大信贷投放，尤其是增加对出口、农业等行业的资金支持，稳定股市和市场信心。

　　从宏观与微观层面看，下调存准率有助于促进内需恢复、加快结构调整。当前，信贷与社融保持较快增长，流动性需求上升，适时降准十分必要。充裕的资金配置将增强货币创造功能，加快对重点领域信贷投放速度，增强股市、债市资金供给能力，缓解流动性紧张问题。

　　年内存准率仍有下调空间

　　存准率变动与国内经济需求密切相关。随着金融市场规模扩大，货币政策传导链条复杂，但我国货币政策短期调节工具丰富，操作灵活。理论上，存准率可降至接近0%的水平。未来，我国存准率还有进一步下调空间，以释放更多中长期资金满足市场需求。

　　稳楼市金融政策助力市场企稳

　　央行降低个人住房公积金贷款利率，将直接降低居民购房成本。同时，房地产贷款余额增加，表明政策对房地产市场止跌企稳起到了积极作用。金融监管总局指出，房地产“白名单”贷款审批通过金额增加，各地金融机构正支持房企存量信贷业务合理展期，满足房企融资需求。

　　预计各地商业银行将跟进央行政策，下调个人住房贷款利率，支持居民购房需求。央行将继续落实房地产“金融16条”支持政策，扩大保障性住房建设金融支持力度，推动商品房市场向供需平衡方向运行。

　　下半年政策发力点展望

　　货币政策方面，建议进一步调降政策利率，下调七天逆回购利率，降低商业银行资金成本，刺激投资与消费增长。同时，设立稳外贸专项再贷款，支持相关外贸企业及其上下游重点企业。此外，重启国债公开市场买卖操作，释放流动性，增强市场信心。

　　财政和准财政方面，建议增加政策性开发性金融工具，有效拉动基建投资扩张。同时，追加地方专项债额度，专项支持地方政府注资中小银行，提升其服务实体经济和防控风险的能力。

　　（作者为中国首席经济学家论坛理事长）

（文章来源：华夏时报）

本文分析了中国人民银行推出的十项政策，包括下调存款准备金率、降低个人住房公积金贷款利率等措施，探讨了其对宏观经济、房地产市场的影响及下半年政策发力空间。其中，货币政策、房地产市场、降准、政策发力点为本文关键词。