保险公司负债端成本有望迎来新一轮调降。

　　上海证券报记者于3月27日从行业内部获悉，近期部分保险公司已收到窗口指导，要求降低万能险结算利率及分红险实际分红水平。具体而言，中小险企的万能险结算利率被限制在不超过3.3%，分红险的实际分红水平或降至与万能险同等水平，甚至更低。而对于大型险企，则需在中小险企的基础上再降0.2个百分点，即不得超过3.1%。

　　首都经济贸易大学保险系副教授、博士生导师赵明指出，万能险结算利率的下调将对保险行业产生双重影响。一方面，此举有助于险企保持充足的偿付能力，缓解在低利率环境下的预期支付压力，降低利差损风险，从而提升盈利能力。另一方面，结算利率的下降也将削弱保险产品的吸引力，可能导致保险公司保费收入减少，进而影响其业务规模和市场份额。

　　据东吴证券非银金融研究团队统计，自2022年以来，险企万能险结算利率呈现逐步下行趋势。从2022年年初的4.07%逐渐下降至2024年2月的3.20%。预计后续万能险结算利率下调的行业趋势在短期内难以改变。

　　业内人士认为，近年来市场利率快速下行，尤其是中小险企此前大量销售高利率理财型产品，导致行业积累了利差损风险。因此，调降负债端成本成为防范利差损风险的重要举措。数据显示，2023年超过半数的非上市寿险公司出现亏损。

　　业内人士强调，调降负债端成本还可以引导险企更加稳健经营。险企应避免将保单当作“存款”来销售，过度强调收益率以吸引客户。同时，也不应以银行揽储的思维经营保险业务，而应专注于风险管理主业，回归保险保障本源。

　　自2023年以来，监管部门为引导保险行业可持续高质量发展，已采取多项措施降低险企成本。例如，在防范利差损方面，将传统寿险预定利率上限从3.5%调整至3%，规定分红险的预定利率不得超过2.5%，并将万能险最低保证利率上限降至2%。在防范费差损方面，要求险企在个人代理、银保和保险经代三大渠道严格执行“报行合一”。

　　面对市场利率下行，险企应如何应对？业内人士建议，险企首先要转变经营理念，减少对过去利差的依赖，增加死差、费差收益。其次，要加强资产负债联动，建立高效的资产负债传导机制，实现协同发展。

　　赵明教授建议险企从三个方面强化自身经营管理：一是加强资产端与负债端的匹配管理，避免仅从资产端单独管理利率风险；二是进行产品结构调整，加强分红险、投连险等其他类型产品的开发与设计；三是在未来长期低利率的市场预期下，险企需进一步践行“保险姓保”的理念，加强基础保障类型产品的研发与创新，增加多样化的风险管理服务功能，以提高产品竞争力。

（文章来源：上海证券报）