AI导读：

4月份首个交易日，央行以固定利率、数量招标方式开展逆回购操作，操作利率维持不变。跨季之后，资金面趋向宽松。展望4月，财政收入增加、特别国债发行等因素可能给资金面带来波动。央行将保持流动性充裕，适时降准降息，但4月重启国债买卖可能性不大。

4月份首个交易日，中国人民银行（以下简称“央行”）以固定利率、数量招标方式开展了649亿元逆回购操作，操作利率维持在1.5%不变。由于当日有3779亿元逆回购到期，央行公开市场实现净回笼3130亿元。

跨季之后，资金面趋向宽松。中国货币网数据显示，截至4月1日17时，DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）已降至1.8421%，较3月31日的2.1888%明显下降。

展望4月份资金面，东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月份财政收入将大幅增加，而支出相对较少。此外，4月24日将发行五年期特别国债，加之今年新增赤字、新增超长期特别国债和新增专项债额度较高，可能导致国债和地方政府债净融资规模保持高位。这些因素都可能给资金面带来一定波动。[央行政策]

王青认为，当前适度宽松的货币政策强调保持流动性充裕，并与财政政策协调配合。预计4月份中长期流动性将稳中向宽，央行可能通过买断式逆回购和MLF（中期借贷便利）操作，保持中期流动性净投放。此外，央行近期多次表态，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，适时降准降息，确保4月份流动性充裕。

去年10月，央行启用买断式逆回购操作，流动性管理精准性提高。3月份，央行通过买断式逆回购净投放1000亿元，并通过MLF净投放630亿元，为自2024年7月以来首次。

民生银行首席经济学家温彬表示，3月份MLF操作转为净投放，释放出央行呵护流动性的信号，体现了适度宽松的货币政策取向。未来，货币政策目标预计将转向多目标平衡，兼顾短期流动性。

值得注意的是，自今年1月10日起，央行宣布阶段性暂停公开市场买入国债。1月至3月，央行均未开展公开市场国债买卖操作。

王青认为，这表明当前政策重点在于遏制长债收益率过快下行，控制潜在金融风险，并保留政策空间。预计4月份重启国债买卖的可能性不大，DR007等短期流动性指标或保持紧平衡。待长债收益率回归合理水平，政府债券市场供求平衡恢复后，央行有望重启公开市场国债买卖操作。

（文章来源：证券日报）