AI导读：

随着存储芯片头部厂商财报发布，存储市场正面临阶段性调整。虽然多家A股存储产业上市公司在2024年业绩预告中提到扭亏为盈，但盈利能力逐季走弱。国际头部厂商业绩分化，NAND价格逐步回调。厂商积极寻求多元业务增长，抓住AI浪潮趋势和开辟更多终端应用落地机会成为关键路径。

随着存储芯片行业的头部厂商相继公布财报或业绩预告，存储市场正步入一个明显的阶段性调整周期，这一趋势愈发清晰。

21世纪经济报道记者通过综合观察发现，尽管多家A股存储产业上市公司在2024年的业绩预告中均提及实现了全年扭亏为盈的佳绩，但这一成果是建立在2023年存储市场大幅下滑、基数相对较低的背景之上。若按季度细究，多家厂商自下半年起，盈利能力已初显疲态，呈现出逐季走弱的趋势。

国际头部厂商的表现则更为直观地揭示了存储市场当前的分化格局。SK海力士最新发布的四季度财报显示，从ASP（平均销售单价）角度看，DRAM运存价格环比上涨10%，而NAND闪存价格则环比下跌约5%。与之对比，三季度时DRAM单价环比上涨约15%，NAND价格亦环比上涨约15%。这一变化凸显出NAND价格正步入回调阶段。

第三方机构TrendForce集邦咨询的报告亦指出，2025年NAND Flash产业将持续面临需求疲软与供给过剩的双重压力。在此背景下，Micron（美光）已率先宣布减产，Kioxia/SanDisk（铠侠/闪迪）、Samsung（三星）及SK hynix/Solidigm（SK海力士/思得）亦启动了相关计划，这可能预示着供应商整合步伐将在长期内加快。

DRAM方面，其需求在很大程度上得益于AI服务器的支撑，尤其是HBM（高带宽内存）。SK海力士财报中提到，HBM业务已占DRAM整体营收的40%，彰显出其在该细分领域的强劲实力。

扭亏成风

近期，多家A股存储产业链公司发布了2024年度业绩预告，多数公司在年内均取得了不俗的业绩表现。

江波龙业绩预告显示，2024年预计收入规模同比增长62.96%-77.78%，达到165-180亿元，净利润实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润预计约为4.38-5亿元，同比增长152.91%-160.4%。

佰维存储亦公告指出，2024年度实现营业收入65-70亿元，同比增长81.02%-94.95%；归属于上市公司股东的净利润为1.6-2亿元，同比增长125.63%-132.03%。

普冉股份公告显示，预计2024年度实现营业收入约17.8亿元，同比增长约57.94%；归属于上市公司股东的净利润约2.7亿元，同比大幅增加3.18亿元左右，成功扭亏为盈。

然而，东芯股份虽实现营业收入6.37亿元左右，同比增长约20.06%，但归属于上市公司股东的净利润却预计亏损1.95亿元到-1.55亿元，同比亏损收窄36.33%-49.39%。这些公司在公告中普遍提及了2024年半导体行业景气度回升的大背景，以及消费电子、网络通信等下游市场需求的回暖。同时，不少公司也在积极拓展其他业务线。

但值得注意的是，从第三季度开始，一些厂商已感受到市场端的压力。下半年，部分厂商的盈利能力开始下滑。

江波龙自三季度开始归母净利润出现微幅亏损0.37亿元，根据业绩预告估算，四季度亏损约为0.57-1.19亿元。佰维存储亦有类似表现，三季度归母净利润微幅亏损0.55亿元，四季度预计亏损0.29-0.69亿元。普冉股份虽前三季度均为盈利，但四季度盈利较三季度有所下降。

江波龙对此进行了深入分析，指出2024年全球存储价格呈现明显的前高后低趋势。传统消费类电子终端产品如手机、平板及个人电脑的复苏较为温和，而AI端侧落地在报告期内尚无突破性进展，导致消费级存储市场承压逐季加剧。

同时，群智咨询（Sigmaintell）半导体事业部资深分析师王旭东表示，从2024年第四季度开始，存储市场进入价格下跌阶段。一方面，终端和渠道在存储价格上涨过程中备货较多，导致存储库存水位超过12周。另一方面，消费电子需求增长不明显，且存储价格偏高降低了服务器的升级意愿。但随着上游存储原厂减产，预计存储价格下跌趋势将在2025年下半年迎来反转。

寻求业务新增长点

在传统终端类业务面临温和成长的背景下，寻求多元业务成长成为存储厂商的重要方向。抓住AI浪潮趋势和开辟更多终端应用落地机会成为关键路径。多家A股厂商也提出了各自的规划。

江波龙作为芯片模组厂商，近年来在发力高端化的同时，也在寻求自研芯片机会，并拓展海外市场。根据公司公告，其企业级存储(eSSD+RDIMM)销售规模预计约9亿元；巴西控股子公司Zilia整合成效显著，2024年实现销售收入约23亿元，同比增长约120%。同时，公司自研存储芯片设计业务聚焦SLC NAND Flash等品类，已累计出货量超1亿颗。

佰维存储则大力拓展国内外一线手机和PC客户，产品销量同比大幅提升，并在智能穿戴领域构建了差异化竞争优势，已进入多家知名AI/AR眼镜厂商和智能穿戴厂商供应链体系。随着AI眼镜市场的放量，公司与重点客户的合作将不断深化，推动智能穿戴存储业务的持续增长。

普冉股份则在持续完善原有存储产品线的同时，重视中高端工控及车载客户的拓展机会以及新增领域的增量机会。

此外，SK海力士凭借在高端HBM领域的突破，成功超越了三星等竞争对手。随着AI服务器、传统PC和手机等领域AI大模型的发展机会逐渐显现，SK海力士预计2025年HBM销售额将增长100%以上，AI PC和AI手机的渗透率也将分别达到30%-40%和约30%。

对于整体存储市场的展望，多家机构和分析师认为，2025年上半年存储产业价格大概率下行，价格能否反转还需观察二季度末全球市场的需求侧回暖情况以及上游原厂的控产策略效果。二季度末将成为后市的主要观察点。

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