2025年1月23日上午，国务院新闻办公室举办了一场新闻发布会，中国证监会主席吴清携手财政部、人力资源保障部、人民银行以及金融监管总局的相关领导共同出席，会上详细解读了近期由六大部委联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。

众多业内人士对此《方案》给予了高度评价，认为其意义深远。一方面，中长期资金的入市有望显著降低股市的波动率，从而推动股市估值的稳步上扬。另一方面，此举也将为资本市场的高质量发展注入强劲动力，进一步强化金融对实体经济的支撑作用，促进经济的高质量增长。

作为普惠金融的重要组成部分，公募机构应积极响应政策号召，从产品设计、投研框架、激励制度等多个维度入手，深入践行长期投资理念，为投资者创造更多价值。

《方案》涵盖五大方面，传递积极信号

据兴全基金的细致梳理，《方案》的核心内容主要涵盖以下五个方面：

• 提升商业保险资金在A股市场的投资比例与稳定性；
• 优化全国社会保障基金和基本养老保险基金的投资管理机制；
• 提高企业年金和职业年金基金的市场化投资运作水平；
• 扩大权益类基金的规模和占比；
• 优化资本市场的投资生态环境。

兴全基金认为，《方案》体现了各部委之间的紧密协作与精准施策，释放出强烈的积极信号，对于稳定市场预期具有重要作用。

资深公募人士也指出，《方案》通过一系列措施为股市引入中长期资金，将有效提升市场活力与稳定性，增强投资者的信心和市场吸引力。从长远来看，推动中长期资金入市还将有助于优化资本市场的投资生态，推动股市持续向好，其积极意义不容忽视。

市场波动率有望降低，股市估值有望提升

业内人士普遍认为，推动中长期资金入市将有助于提升市场估值。其背后的逻辑在于，中长期资金的入市能够降低市场波动性。

兴全基金对此进行了深入分析：“在股票的定价模型中，风险溢价是一个关键因素。近年来，波动率的扩大是导致市场风险溢价上升的主要原因之一，这在一定程度上抵消了盈利增长带来的正面驱动效应。资金的逐利行为受到市场规则的制约，而良好的制度设计则有助于证券市场实现资本增值与反哺经济的双重目标。”

此外，《方案》的推行正是这方面的一次有益尝试。随着资本市场制度改革的深入推进，资金的套利冲动将逐渐转变为对公司长期内在价值的追求，进而带来市场波动率的下降，并最终推动市场潜在估值中枢的提升。

《方案》对市场发展和经济增长具有深远意义

除了提升股市估值外，推动中长期资金入市还将有助于资本市场的高质量发展，并增强金融对实体经济的支持力度。

兴全基金指出，中长期资金加大对权益市场的配置，不仅有助于扩大市场规模、改善资金供给和结构，还能提升中长期资金自身的投资回报水平。通过市场与投资者之间的良性互动，不断深化长期投资和价值投资的理念，从而增强金融对实体经济的支持力度。

从更长远的角度来看，推动中长期资金入市对我国经济增长也具有深远意义。兴全基金在展望我国经济未来走势时表示，权益市场的稳定繁荣能够通过企业融资推动经济发展，同时通过财富效应改善投资者的财产性收入预期，提振居民消费意愿，从需求侧刺激内循环的扩大，降低经济对外需的依赖，实现更高质量的经济增长和国民幸福感的提升。

公募基金需围绕政策进行变革

吴清在会上强调：“作为资本市场重要的机构投资者和买方力量，公募基金通过专业的投资服务帮助投资者分享上市企业的成长红利，促进经济发展与居民财富增长的良性互动。”

对此，兴全基金指出，公募基金管理人在推动长线资金入市方面可以做出诸多优化变革。具体措施包括：

• 以投资者利益最大化为目标，努力提升投资者的获得感，打造专业投资优势和客户精细化服务优势；
• 在产品规划上，根据自身管理能力的成长速度进行产品发行，重视逆势布局，资管机构也可以专注于各自的优势领域，打造差异化发展路径；
• 在合规风控方面加强力度，提升业务运作的合规化和规范化水平，用精细化的风险管理为业务保驾护航，通过各个业务环节的稳健经营提升投资者的长期投资回报；
• 加大公司及员工的自购力度，与客户利益捆绑。

作为公募基金行业的一员，兴证全球基金将紧密围绕公募基金改革措施，完善公司治理结构，强化功能发挥，着力提升对各类中长期资金的服务能力。结合此次《方案》的指引，未来公司将在产品设计、投研框架、激励制度等方面进行全面优化，不断推动投资行为的长期化，以专业素养为持有人创造更多价值。

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