蓝鲸新闻1月24日讯（记者胡劼）近期，国内券商2024年业绩概况陆续浮出水面。据蓝鲸新闻记者初步统计，已有至少23家券商发布了业绩快报、预报或未经审计的财报，其中近九成券商实现了净利润的正增长，更有6家券商的净利增速超过了100%。值得注意的是，中信证券、招商证券和银河证券的净利润成功突破百亿大关，尤其是银河证券，在时隔两年后，其净利润再次回归百亿规模。

自营业务的强劲表现成为提振券商整体业绩的关键因素。众多券商在业绩预报中坦言，自营投资业务收入较去年同期实现了大幅增长。此外，得益于三季度及四季度资本市场的活跃表现，财富管理业务也呈现出积极的改善态势。

在自营业务的配置策略上，有卖方研究机构预测，随着债券收益率的持续下行，固收类资产的配置难度日益加大，OCI账户下的红利类资产将成为券商自营资产配置的重要方向。若更多券商自营部门效仿那些成功运用红利策略的同行，将权益OCI的配置占比提升至10%以上，那么有望撬动约3500亿元的券商自营资金（含永续债），进一步推动业绩增长。

近九成券商净利实现正增长

据记者不完全统计，截至目前，中信证券、招商证券、国元证券、第一创业、红塔证券、华林证券、银河证券等20多家券商已陆续公布了2024年业绩快报、预报或未经审计的财报。其中，近九成券商实现了净利润的预增，整体业绩呈现出明显的改善趋势。

从净利润规模来看，中信证券、招商证券和银河证券表现抢眼，2024年净利润分别达到了217.04亿元、103.67亿元和101.33亿元。此外，国投证券、国元证券、东兴证券、中金财富的净利润也超过了10亿元。而归母净利润在5亿元至10亿元之间的券商包括国都证券、东莞证券、东北证券、第一创业、红塔证券、华西证券等。另有10家券商的归母净利润虽然低于5亿元，但也均实现了盈利。

从业绩增速来看，上述披露2024年业绩预告的券商中，仅五矿证券、湘财证券和中金财富的净利润同比增速为负。其中，五矿证券和中金财富的营收和净利均出现下滑，而湘财证券则呈现出增收不增利的态势。

然而，在整体向好的大环境下，仍有部分券商实现了扭亏为盈或净利润的翻倍增长。如中山证券成功扭亏为盈，麦高证券、华林证券、粤开证券、第一创业、红塔证券、中航证券等券商的净利润也实现了翻倍增长。

图片来源：蓝鲸新闻制图

记者注意到，上述业绩预增的券商及券商的上市主体在解释2024年度业绩预增的主要原因时，均提到了自营业务的较大幅度增长。例如，华林证券表示公司自营投资业务积极把握市场机遇，收入实现大幅增长；第一创业也称报告期内该公司自营投资业务收入同比大幅增长。

自营业务增配红利资产动力强劲

随着券商2024年业绩的陆续揭晓，多家券商非银团队也对去年整体的业绩进行了预测。

国君非银刘欣琦团队预计，从上市券商2024年各项业务收入对营收增量贡献度来看，投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大，达到160.15%。同时，经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献也颇为显著，为36.11%。然而，股权投行业务仍在承压，但已呈现出边际改善的态势。预计2024年投行业务收入同比下滑30.8%至315.43亿元。此外，两融业务承压及有息负债刚性支出导致利息净收入同比下滑9.21%至397.03亿元。

浙商证券非银金融分析师洪希柠则表示，预计2024年上市券商净利润同比增长12%，其中第四季度净利润同比增长更是高达117%。从业务条线来看，上市券商经纪业务和投资业务同比均实现增长，但投行、资管和信用业务则悉数同比下滑。

随着佣金率、管理费率持续下行，经纪、资管、投行等费类业务收入贡献持续下滑。在此背景下，券商资产配置类（自营业务）已经超越经纪业务，成为券商的第一收入来源。

东吴证券孙婷团队指出，券商自营收入占比中枢从2009年左右的10%逐渐提升至2023年的30%左右，而2024年上半年自营业务收入占比更是高达41%。从业务特点上看，轻资产业务及资本中介类业务的边际变化相比自营业务更为平缓。而自营业务与权益、债券市场收益率相关性极强，因此收入在季度间波动性较强，更能体现券商业绩的弹性。

值得关注的是，扛起业绩大旗的券商自营业务正在加大对红利资产的配置力度。近年来，在无风险利率下行趋势下，传统投资渠道的吸引力减弱，而红利资产因具有高分红、低波动、投资回报较为稳定等特性而受到机构投资的青睐。业内人士普遍认为，券商自营对红利策略的关注度显著提升，未来有望进一步加大红利资产方面的配置力度。

未来，随着债券收益率的进一步下行和固收类资产配置难度的加大，OCI账户下的红利类资产仍将是券商自营资产配置的重要方向。中信建投非银团队表示，券商自营仍有较大的红利配置潜力。若越来越多的券商自营部门效仿那些成功运用红利策略的同行，将能够撬动更多的自营资金，进一步推动业绩增长。

（文章来源：蓝鲸财经）