券商在新的一年里发债融资活动频繁，呈现出一片繁忙景象。

Choice数据显示，截至1月20日，今年已有31家券商共计发行了48只债券，成功募集资金772亿元。尽管参与发债的券商数量相比去年同期的28家略有增加，但总体发行金额却下降了6.77%。

具体来看，中国银河证券（601881.SH）以100亿元的发行金额位居榜首，紧随其后的是国泰君安证券（601211.SH）、广发证券（000776.SZ）和兴业证券（601377.SH），它们的发行规模分别为90亿元、77亿元和50亿元。这些数据彰显了大型券商在资本市场中的融资能力和市场影响力。

一位非银行业人士向时代周报记者透露，发债相较于其他融资方式具有显著优势。在利率下调的大环境下，债券融资的成本相对较低。此外，与公开配股可能带来的股东权利稀释和投资者资产贬值等问题相比，债券融资更为安全稳定，有助于提升券商的资本运作效率。

自年初以来，多家券商的2025年第一期债券发行工作已顺利完成。例如，中国银河证券于1月13日发行了总额为30亿元的2025年度第一期短期融资券，票面利率为1.64%；华泰证券则在1月8日发行了规模为32亿元的2025年第一期短期公司债券，票面利率为1.60%。这些债券的成功发行反映了投资者对券商未来发展的积极预期。

数据显示，在可查询的债券认购倍数方面，多家券商的认购倍数超过3倍，包括万联证券、东方证券（600958.SH）、华泰证券（601688.SH）、西部证券（002673.SZ）、东北证券（000686.SZ）和南京证券（601990.SH）。高认购倍数进一步证明了投资者对券商债券的高度认可和信任。

此外，多家券商的非公开发行债券计划已获得交易所的反馈或受理。例如，国海证券（000750.SZ）于1月7日公告称，证监会已同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过100亿元的公司债券；招商证券（600999.SH）也于1月6日获得证监会的批复，同意其向专业投资者公开发行短期公司债券，债券面值余额不超过400亿元。

券商发行的债券主要包括短期融资券、公司债（包括普通债、一般次级债、永续次级债）等类型。这些债券的审批机构和用途各不相同，但都是券商补充资本、优化债务结构、提升市场竞争力的重要手段。

业内人士指出，证券行业作为资本密集型行业，资本实力对券商的发展至关重要。通过发债融资，券商可以支持投资银行、资产管理、自营交易等业务的拓展，从而提升市场竞争力和盈利能力。

今年券商频繁发债融资的另一个原因是发债成本较去年有所下降。Choice数据显示，去年同期28家券商发行的45只债券的票面利率主要集中在2.43%-3.30%之间，而今年以来券商发行债券的票面利率在1%-2%区间的占比已达到53.13%。从平均利率来看，今年券商发行债券的票面利率平均值为2.06%，较去年的2.76%下降了70个基点。

尽管如此，仍有少数券商发行的债券票面利率超过3%。其中，华源证券和湘财股份发行的债券票面利率最高分别达到3.36%和3.50%。这两家公司的发行人最低评级均为AA+，较高的发行利率可能与它们的短期偿债压力和流动性状况有关。

回顾2024年，券商发债融资活动有所降温。去年券商合计发行债券686只，同比下降12.72%；发行金额超过1.31万亿元，同比下滑12.36%。这背后反映了券商积极响应政策号召，审慎开展高资本消耗业务的趋势。

2024年5月，证监会修订发布了《关于加强上市证券公司监管的规定》，强调证券公司应合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。