互换便利（SFISF）和回购增持贷款两项金融创新工具自推出以来，迅速在金融市场中引发了商业银行的积极响应。各大银行纷纷加速行动，竞相在“首单”“首批”业务中寻求突破。

截至10月24日，工商银行、农业银行、中国银行、邮储银行和浦发银行等五家机构宣布完成了首批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）工具债券回购交易。同时，招商银行、兴业银行、平安银行、中信银行、浦发银行和光大银行等股份制银行也相继落地了股票回购增持贷款政策工具。据不完全统计，至少已有43家沪深上市公司披露了相关公告，计划使用贷款资金进行回购或增持，涉及资金总额超过143亿元。

SFISF是央行新推出的货币政策工具，旨在支持资本市场。该工具允许证券、基金、保险公司等非银金融机构以债券、股票ETF、沪深300成份股等为抵押，从央行换入国债、央票，以提升其融资和股票投资能力。近日，央行宣布互换便利首次操作落地，涉及金额500亿元，随后多家银行迅速跟进。

10月24日，浦发银行宣布与国泰君安完成了SFISF下的首批国债质押式回购交易。此前，工商银行、农业银行、中国银行和邮储银行也已分别与头部券商达成了市场质押互换央行票据的债券回购交易。在这一过程中，商业银行提供了增量资金，起到了承上启下的关键作用。

在具体操作中，银行与券商等机构进行质押互换央行票据、国债的债券回购交易，非银机构再将从央行换入的国债或央票质押给银行，以获得回购融资，用于投资股票。以浦发银行与国泰君安的合作为例，完成国债质押式回购交易后，国泰君安利用所获得的资金完成了增持股票的首笔交易。

商业银行通过质押式回购交易，不仅扩大了有效资产投放，获得了多元化收入，还借此机会营销了一批优质的非银机构，夯实了客户基础，搭建了间接融资与直接融资的桥梁。同时，在回购增持贷款方面，各大银行也积极布局，纷纷抢抓优质上市公司客户，通过提供低利率的贷款资金，助力其进行回购或增持。

高股息上市公司有望成为这一政策工具的受益者。由于回购增持贷款的客群均为上市公司，且这些公司的股息率较为稳健，因此银行在发放此类贷款时更倾向于选择央企、国企等优质企业。同时，随着越来越多企业加大分红力度，股息率超过银行提供的回购增持贷款资金成本的情况也将越来越多，这将进一步激发企业的回购增持热情。

此外，互换便利工具SFISF的推出，也将利好高股息资产。券商分析师认为，此举将带来机构对股票的增持，从而推动高股息资产的价值提升。在A股市场经历快速修复性行情后，当前时点互换便利操作融入的资金更可能用于购买高股息的红利资产。