财联社1月21日讯（记者封其娟）备受市场瞩目的知名基金经理张坤的四季报于今日凌晨正式发布。该季报详细阐述了其团队对组合内公司内在表现的年度评估，以此为基础回顾并评价了对公司基本面的判断。尽管组合净值在年内实现了小幅上涨，但张坤坦诚地表示，这一涨幅仍未能跟上其内在价值的提升步伐。

张坤在报告中展示了其投资策略的新变化，他提到，以往高质量与高股息率在同一资产上难以兼得的观念正在转变。目前，他的团队已经能够识别出越来越多兼具这两种属性的优质资产。此外，张坤还指出，这些优质资产中，有不少还蕴含着“顺周期期权”和“科技期权”。值得注意的是，他认为当前的估值并未充分反映这些期权价值。

截至去年四季度末，张坤管理的四只基金产品总规模达589.42亿元，较三季度末减少了101.4亿元。其中，除易方达蓝筹精选规模缩减超过20%外，其余三只产品规模缩减幅度在13%-15%之间。业内人士分析，这可能与“924行情”后基民亏损收窄选择卖出有关。

在四季度，这四只产品的股票仓位保持稳定，其中易方达亚洲精选主要调整了科技和消费行业的结构，而其他三只产品则在科技和周期行业上进行了结构调整。

具体到个股层面，张坤依然坚守商业模式卓越、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。据wind统计，截至去年四季度末，张坤管理的产品前十大重仓股依次为：腾讯控股、阿里巴巴-W、五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、中国海洋石油、山西汾酒、美团-W、百胜中国，合计持股占比高达55.79%。与上季度末相比，十大重仓股保持不变，但持股数量有所调整，且头号重仓股由五粮液变更为腾讯控股。

在QDII基金方面，易方达优质精选去年四季度投向中国香港的比例有所提升，而投向美国的比例有所下降。同时，易方达亚洲精选在中国香港和美国的资产配置比例均有所减少，韩国资产的配置比例则小幅上升至14.57%。

值得注意的是，中国海洋石油和美团-W在部分基金的重仓股中遭到大幅减持。以易方达优质精选为例，中国海洋石油和美团-W已退出其十大重仓股行列，取而代之的是分众传媒和携程集团-S。

张坤进一步强调，当前市场的估值水平极具吸引力，尤其是考虑到无风险利率水平的历史低位。他相信，随着经济的持续复苏，这些优质公司的“顺周期期权”和“科技期权”价值将得到市场的重新评估。

总之，张坤在四季报中展示了其灵活且前瞻的投资策略，以及对市场趋势的深刻洞察。他坚信，在当前的估值水平下，许多优质公司提供了难得的投资机会。