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山西证券发布农业行业2025年度策略报告，深入剖析生猪、肉鸡及宠物食品等行业趋势。报告指出，生猪产能回升速度成盈利关键，肉鸡行业原料成本维持低位，需求回升成新增长点，饲料行业景气度回升，看好海大集团，宠粮品牌全产业链运营能力是核心竞争力。

财中社1月21日电山西证券近期正式发布了针对农业行业2025年度的策略报告，深入剖析了生猪、肉鸡及宠物食品等多个细分领域的发展趋势。

报告指出，“猪周期”本质上是产能周期，受生猪行业生物资产特性的影响，产能回升的速度成为影响盈利周期的关键因素。尽管自2024年第二季度起，生猪养殖行业已步入盈利周期，但受资金和负债约束，行业整体降负债进程仍显缓慢。此外，报告强调，生猪产业规模化过程中的“相对效率曲线”效应正导致市场份额向高效率群体转移，随着“非洲猪瘟”疫情防控常态化，行业集中度提升或步入减速阶段。

市场普遍对生猪产能回升持悲观态度，却可能忽视了原料成本下行筑底及2025年宏观需求潜在回升对行业的正面效应。基于此，山西证券预计生猪养殖行业的盈利持续性或将超出市场预期，并推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等具备修复潜力的生猪养殖股。

在肉鸡行业方面，报告指出，2024年业绩主要受降本增效驱动，而进入2025年，原料成本维持低位及需求回升将成为新的业绩增长点。圣农发展因处于业绩和估值周期底部，展现出良好的配置价值。

饲料行业方面，随着上游原料价格下行及下游养殖端改善，饲料行业景气度有望迎来回升。海大集团不仅经营基本面向好，其海外饲料业务也有望成为新的业绩增长极，因此备受看好。

最后，报告强调，全产业链运营能力是宠粮品牌的核心竞争力之一。随着国产品牌效应增强，乖宝宠物和中宠股份等国产品牌的高增长态势有望延续，特别是乖宝宠物全渠道销售领先，中宠股份坚持自主品牌建设和全球产业链布局，投资价值凸显。

（文章来源：财中社，本文内容仅供参考，不构成投资建议）