2025年初，债券市场迎来一波调整浪潮，近30只债券型基金因遭遇大额赎回而宣布调整净值精度。这一动态引发了市场广泛关注，机构人士普遍预测，2025年债市投资将面临更大的挑战，市场波动性或将显著增强。

债基净值精度调整频繁

据统计，自2025年开年以来，短短不到一个月内，市场上已有近30只债券型基金因大额赎回而调整净值精度，涉及基金公司约20家，这一数字较此前几个月有明显增加。多家基金公司相继发布公告，为确保基金份额持有人利益不受影响，决定将基金份额净值精度提高至小数点后8位，小数点后第9位进行四舍五入处理。同时，基金公司承诺，自大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，将恢复基金合同约定的净值精度。

此次调整涉及的债基产品种类繁多，既包括主动投资型债基，也包括指数型债基，其中以纯债基金为主。值得注意的是，具备短期交易属性的C类份额在此次调整中较为多见。

业内人士分析指出，近期部分债基因市场表现良好而收获较大涨幅，这可能促使部分资金选择落袋为安。同时，也有观点认为，大额赎回现象更多可能是受机构尤其是非银机构资金面紧张的影响，债基赎回的资金或用于满足机构自身的现金管理流动性需求。

可替代品种热度持续攀升

在债基市场调整的背景下，红利基金、REITs、可转债等品种的关注度有所上升。近日，多家基金公司的红利投资基金经理忙碌于路演和会议，反映出市场对红利低波产品的浓厚兴趣。数据显示，早在债基大额赎回苗头初显的2024年12月，已有多只红利低波主题ETF出现份额逆势增长。截至2025年1月17日，部分红利低波ETF的最新份额较2024年末增长超过1亿份甚至2亿份。

此外，REITs作为固定收益类投资品种之一，也在近期获得了较多新资金的关注。数据显示，自2024年12月10日以来，中证REITs全收益指数大幅走强，并在2025年1月10日创下历史最高值。已上市的50余只REITs产品中，约半数基金年内涨幅超过3%，二级市场交易价格更是出现大范围溢价，超过半数的REITs有所溢价，部分基金溢价率超过50%。

可转债市场同样表现出色，部分可转债产品近期收获较多资金进场，上证可转债ETF、可转债ETF的基金份额均创下历史最高值。然而，也有机构人士指出，面对债基超10万亿元的规模，上述品种未必能完全承接如此大的资金体量。债基资金可能会在内部进行结构腾挪，如从主动债基市场转向费率更具优势的债基ETF市场。

展望未来，机构人士普遍认为，2025年债市投资难度将加大，市场波动性增强。投资者在配置资产时需更加谨慎，密切关注市场动态和政策变化。

（文章来源：中国证券报；图片及链接信息已保留，未做改动）