2024年，ETF市场迎来了二十周年的重要节点，在此期间，ETF市场仿佛经历了蜕变，存量ETF数量突破千只大关，总规模攀升至3.7万亿元人民币，其持股规模更是首次超越了主动型基金，成为资本市场的一股重要力量。

ETF产品凭借其工具化特性、高度的流动性以及相对低廉的交易成本，正逐步赢得越来越多投资者的青睐。然而，在ETF市场蓬勃发展的背后，产品同质化的问题也日益凸显。以中证A500指数为例，自去年9月发布以来，截至今年1月17日，全市场中证A500指数相关基金的数量已激增至超过110只，总规模突破3500亿元，参与布局的基金公司更是多达60余家。这种同质化竞争无疑加剧了投资者的选择困难。

面对这一挑战，基金公司如何在产品设计、推广、管理及运营等方面打出特色牌，成为行业共同面对的课题。目前，包括华夏基金、广发基金、嘉实基金、博时基金、富国基金在内的多家基金公司，已上线ETF及指数小程序，通过提供全方位的ETF服务，致力于提升用户体验。

精细化管理已成为ETF行业发展的关键词。在指数编制层出不穷、跟踪指数的相关产品泛滥的背景下，基金公司正通过持续优化产品管理的各个环节，力求凸显差异竞争力。摩根资产管理指数及量化投资部指出，ETF业务的成功不仅依赖于投资、交易、风控、运营、系统等环节的完善，还需要基金公司与外部机构的良性互动，共同建设健康、完善的ETF生态。

在具体产品管理上，基金公司从ETF建仓开始就需综合考虑流动性和冲击成本，以确保产品平稳建仓。在日常管理阶段，由于PCF权重和指数权重可能因各种原因产生偏差，基金公司需综合考虑成本和偏离度进行再平衡。此外，底层成份股的分红也需要被追踪和再平衡，以确保组合尽可能贴近基准指数。同时，基金公司正努力降低ETF运行中的各种成本，以提升投资者回报。

国泰基金表示，ETF作为重资源投入型产品，其管理运营成本较高。在宽基ETF、主流行业ETF等存量市场已成红海的情况下，基金公司需往增量市场动脑筋，加大在产品上的资源投入，包括完善ETF管理团队、加强ETF的营销推广以及培养ETF专业销售团队等。同时，配合基金的精细化管理，精心打造ETF产品。

海富通基金则强调其被动投资理念是紧密跟踪指数，不做承担风险的阿尔法偏离。公司建立了完善的成份股公司行为监控机制和盘中实时监控机制，以确保投资策略的执行。同时，海富通基金还致力于通过陪伴式服务与客户保持良好互动，为客户提供情绪价值，尤其是在市场剧烈震荡时期。

在客户服务方面，基金公司愈发重视被动投资客户服务体系的建设。国泰基金量化团队认为，客户服务的着力点最终应落在满足客户的真实需求上。这可以是配置的需求，也可以是交易的需求，但必须是真实的。为了满足不同投资者的需求，基金公司需对投资者进行分类，并提供个性化的服务。

展望未来，多家机构认为ETF的发展需更聚焦产品创新。国泰基金表示，将以“大类资产配置+行业配置”的思路不断升级丰富产品线，继续布局行业ETF、宽基ETF、增强型ETF、Smart Beta类ETF、债券ETF等产品。泰康基金则认为，ETF产品战略布局应分为宽基指数基本盘与创新细分赛道两部分，通过精细化管理凸显投研价值和差异竞争力，同时发掘细分赛道的前瞻性、可持续性和长期发展。

财信证券研究指出，ETF产品的创新是解决当前ETF市场发展所面临问题的重要突破口。可以从产品设计、投资策略、交易方式和技术推动四个维度进行创新探索。例如，国内跨市场ETF的推出和定制化ETF的发展，都为投资者提供了更为精细化的投资工具。而策略增强、Smart Beta、ESG等策略的创新，不仅为投资者提供了更多的资产选择，也为市场参与者带来了新的机遇。

摩根资产表示，在当前全球资管市场，ETF作为重要的细分行业之一，其产品形态和新业态层出不穷。公司将进一步深耕ETF市场，以差异化的方式进行产品布局，不断丰富ETF产品谱系，以满足投资者日益多样化的需求。

（文章来源：证券时报）