自2008年全球金融危机以来，交易所交易基金（ETF）行业吸引了超过4.6万亿美元的资金涌入，这一趋势在新冠肺炎疫情的冲击下非但没有减缓，反而加速发展。

据伦敦咨询公司ETFGI的初步数据，2020年全球ETF市场新增资金规模增长了逾三分之一，资金净流入达到创纪录的7629亿美元，推动全球ETF资产总额攀升至8万亿美元的历史高峰。这一结构性转变显著加剧了全球投资行业的竞争态势。

具体而言，2020年的ETF资金净流入较2019年的5690亿美元增长了34%，同时也超过了2017年创下的6540亿美元的年度纪录，增幅达到16.6%。尽管新冠肺炎疫情在全球范围内肆虐，导致2020年第一季度股市遭遇剧烈调整，但ETF市场仍实现了令人瞩目的资金流入。

ETFGI创始人黛博拉·富尔指出，在2020年3月股市调整期间，几乎无人预料到ETF行业将在年底迎来如此创纪录的资金流入，这一表现确实令人震惊。

2020年，全球主要经济体因封锁措施而陷入衰退，股市大幅下跌。然而，在各国央行大幅降息并提供大量紧急流动性后，ETF市场的资金流入步伐加快。

ETF之所以受到资金的青睐，根本原因在于传统主动管理基金经理的表现令人失望，而股市反弹则使得被动产品更有利于捕捉上行趋势。此外，各国央行积极的货币政策推动金价在2020年8月份突破每盎司2000美元大关，这也助力黄金ETF获得了创纪录的449亿美元资金流入。

这一转变使得ETF行业的两大领军企业——贝莱德和Vanguard集团成为了全球最大的资产管理公司。在ETF行业去年新增的业务规模中，贝莱德和Vanguard集团共占据了超过一半的市场份额。

其中，Vanguard集团在2020年吸引了2066亿美元的ETF资金流入，较上年激增73.2%，这一数字相当于全球ETF行业净流入的四分之一。Vanguard首席执行官蒂姆·巴克利表示，ETF已成为基于指数的投资策略的默认工具，在2020年新冠疫情引发全球金融市场剧烈调整时，其客户并未大肆抛售，反而在艰难的市场环境中继续给予其信任。因此，Vanguard集团管理的资产规模首次突破了7万亿美元大关。

与此同时，贝莱德旗下的iShares ETF部门在2020年也录得了1850亿美元的资金流入，较2019年略有增长。贝莱德管理的资产规模已增长至创纪录的8.68万亿美元。尽管新冠肺炎疫情在短期内造成了不利影响，但贝莱德仍保持了稳定的资金流入和业绩增长。市场预计，随着2021年经济复苏的持续推进，资本市场将继续受到刺激，贝莱德的业务规模也将进一步扩大。

值得注意的是，Vanguard和贝莱德在吸引资金方面领先于竞争对手的原因在于，他们在金融顾问以及大众投资者中具有较高的知名度和受欢迎程度。这得益于他们较低的费率、现有的产品规模和带来的高流动性等因素。此外，他们通过投资组合模型嵌入公司现有产品，有利于快速推广旗下ETF并导入资金。

从被动资产的发展速度来看，Vanguard集团似乎更具动能。2020年，Vanguard在吸引ETF资金方面首次超过了贝莱德，这主要得益于公司旗下客户将共同基金资产转为ETF资产。然而，分析师指出，目前还不清楚这两大基金集团旗下的ETF之间的差距是否会在2021年继续扩大。

此外，Vanguard和贝莱德都非常重视发展在中国的资产管理业务。Vanguard通过加强与零售客户的合作，以及与蚂蚁金服建立投资咨询合作关系，企图在中国散户投资者中提高知名度并打开市场。而贝莱德则较早将中国市场定义为未来公司发展的三大核心支柱之一，并积极申请外商独资公募牌照，以增加在华支出和招聘力度。

随着投资者在过去10年大举转向指数跟踪ETF，Vanguard和贝莱德已主导了全球资产管理行业。业界人士指出，被动型指数跟踪基金的资产增长正变成一场两巨头的竞赛。它们日益增长的主导地位给其他竞争对手带来了巨大压力，并引发了关于其他资管机构是否需要进行大规模收购以有效竞争的猜测。