2024年1月16日，京东金融携手宏利基金在北京联合发布了《中国个人养老金投资洞察报告（2025年）》（以下简称《报告》）。该报告作为个人养老金制度全国推行两年来的首份全面回顾，详细分析了个人养老金制度的实施情况与成效。

在发布会现场，人力资源和社会保障部基金监管局原局长唐霁松指出，个人养老金制度试点取得了显著成效，开户人数已超过7000万，产品供给丰富多样，制度运行平稳有序。为推动个人养老金的高质量发展，他呼吁政府、企业和金融机构应协同努力。政府应优化政策、加强引导，企业应助力员工规划养老，金融机构则需聚焦全生命周期需求，打造多元化产品，提升投研能力，理财平台则需优化服务、拓展应用场景。同时，参与机构还需注重人民性，将投资人利益放在首位，提供优质服务，并加强风险提示与防范，以增强市场信心。

京东金融相关负责人详细介绍了京东金融在养老金融领域的创新举措。京东金融参考海外模型构建思路，结合自身十年财富管理所积累的用户洞察数据和调研数据，参考国内大类资产风险收益表现，构建了适合我国国情的京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP），旨在更好地服务投资者。

宏利基金总经理丁闻聪表示，随着中国步入深度老龄化社会，养老问题已成为社会可持续发展的核心议题。此次携手京东金融共同发布的报告，旨在为投资者、从业者和政策制定者提供有价值的见解，共同应对养老挑战，助力我国养老金融行业的发展。

个人养老金制度实施两年成效显著

在全球人口老龄化的背景下，个人养老金制度已成为各国政府应对养老挑战的重要手段。自2022年11月在我国36个城市（地区）先行启动实施以来，个人养老金制度已实施两年，市场接受度不断提高，个人养老意识也在逐步提升。

据人社部数据显示，我国个人养老金开户人数已突破7000万。然而，个人养老金的缴存与投资情况并不如预期，存在部分用户开户后观望的情况。《报告》基于1500份问卷调查结果揭示了个人养老金的发展现状：开户数量呈稳定增长态势，但缴费水平与12000元的缴存上限存在较大差距；个人养老金产品供给不足，不能满足个性化需求；产品的投资收益距离预期较远，资产配置能力也有待优化。

同时，个人养老金账户购买基金的投资者对高权益产品表现出明显偏好，其中三年期、五年期Y份额基金备受青睐，这进一步说明了产品供给、投资能力与投资者需求之间存在错配。

《报告》提出改进建议

针对上述问题，《报告》在深入研究加拿大和美国的成功经验后，提出了多项改进建议。例如，制定多税收优惠模式，使税收优惠向中低收入人群倾斜；设计更灵活的制度，探索养老第二、第三支柱的互通机制；提供更加丰富的资产供给，以满足个性化需求。

国内老龄化形势严峻，养老需求庞大

《报告》还深入分析了国内居民购买个人养老金的必要性。我国人口老龄化呈现出基数大、占比高、速度快的特点。截至2023年末，国内65岁以上人口已达2.17亿人，占全国人口的15.4%。预计2035年左右，60岁及以上人口将突破4亿，占总人口超过30%。

与老龄化速度相比，国内居民的财富积累则相对较慢，可能带来“未富先老”的问题。2021年，当国内老龄化水平达到14%时，人均GDP仅为12618美元，而日本和美国在相同老龄化水平时的人均GDP分别为39934美元和55124美元。因此，“未富先老”将使民众面临收入增长和养老负担的双重压力。

此外，国内老龄化还呈现出区域和性别的不均衡。东部、中部居民的老龄化程度显著高于西部；女性居民的老龄化数量和占比均高于男性。由于女性平均预期寿命高于男性，因此将面临更高的养老压力。

这些因素共同作用下，使得国内居民有较强的需求提前投资个人养老金，以实现对养老保障的补充。

人生阶段不同，养老需求各异

《报告》将1500名受访者按照年龄层分为Z世代（1995—2009年出生）、千禧一代（1980—1995年出生）、X世代（1965—1980年出生）和婴儿潮一代（1945—1965年出生），并调研了他们的养老意识、养老储备以及个人养老金账户使用情况。

经过两年对个人养老金制度的大力宣传，各年龄层的养老意识都有所增强，养老储备也成为投资领域的重要议题。然而，仍有40.7%的受访者表示尚未思考过退休后的生活。

“婴儿潮一代”的养老规划意愿最为强烈，超过一半的20—24岁客群也已经开始进行养老规划。不同世代在养老储备和风险偏好上存在差异：“Z世代”更注重体验，大部分人尚无退休储备行动；“千禧一代”更注重当前现金流；“X世代”则更加注重投资期限设置灵活，有随时可支取的需求。

在个人养老金账户投资方面，以现金存款和银行理财为主，风险偏好较低。然而，仍有不少投资者对投资收益有相对高的需求，偏好权益类产品。截至2024年9月末，养老FOF-Y份额规模已达73.44亿元，同比增幅高达42%。其中，长期高权益产品备受投资者青睐，尤其是三年期、五年期Y份额基金。

京东金融推出个性化养老模型

针对我国个人养老金发展面临的问题以及投资者的个性化需求，京东金融推出了“京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP）”。该模型对标海外养老下滑需求，同时根据中国居民常见人生阶段划分和性别划分设计出适合中国资本市场风险收益表现的配置模型，并附带宏观和微观调节因子，用以指导不同养老业务场景的资产配置实践。

该配置模型具有五大特点：本土化、稳健性、动态优化、一站式服务和投资者陪伴。首先，结合中国国情构建本土化下滑曲线，精细化划分人生阶段。其次，权益配置比例谨慎，历史收益表现稳定，多项指标优于海外养老组合模型。第三，加入宏观和微观调整因子，进行动态微调，从个人维度的养老资产配置上升到家庭维度的养老综合规划。第四，京东金融App提供便捷的个人养老金开户服务，支持绑定多家主流银行卡，配备专业AI养老顾问，提供丰富投资产品。第五，与多家投顾机构及近百位持牌泛财经大V合作，利用AI工具为投资者提供个性化养老产品和配置方案。

经过两年的发展，京东金融养老金业务已与10多家银行合作，通过系统流程优化提升了用户体验。同时，与金融机构深度合作，构建了全面的产品供应链，提供260多只个人养老金基金产品及稳健的养老保险产品，满足用户多样化的养老资金管理需求。

（文章来源：金融投资报）