财中社11月19日电近日，长城证券发布了对深天马A（000050）2024年三季报的深度研究报告。报告显示，深天马A在2024年前三季度实现了营业收入240.14亿元，尽管同比下降了2.78%，但归母净利润却达到-4.73亿元，同比增长了73.60%，扣非净利润为-13.11亿元，同比增长56.05%。具体至三季度，公司营收为81.17亿元，同比下降6.67%，环比下降0.37%；然而，归母净利润实现了0.17亿元的扭亏，扣非净利润则为-2.73亿元，同比和环比分别实现了71.52%和42.67%的增长。

在盈利能力方面，深天马A展现出持续改善的态势。2024年前三季度，公司通过精进产品规格、优化产品结构以及推进极致降本工作，整体毛利率环比保持提升。其中，柔性AMOLED智能手机显示业务利润环比改善显著，TM17柔性AMOLED手机显示业务在三季度实现了单季毛利为正。同时，公司车载业务的规模发展和价值提升也带动了车载显示业务利润规模的进一步扩大。在此基础上，公司三季度单季实现了归属于上市公司股东的净利润扭亏。

此外，公司前三季度的毛利率为13.35%，同比提升7.95%；净利率为-1.98%，同比提升5.30%。尽管毛利率的提升对净利率产生了一定的正面影响，但整体期间费用率的增长部分抵消了这一影响。在费用方面，公司前三季度的销售、管理、研发及财务费用率分别为1.18%、2.56%、9.63%、2.77%，同比变动分别为+0.04%、0.11%、+1.30%、+0.39%。

展望未来，随着5G以及AIoT技术的普及、生成式AI向各个终端应用的延伸、混合办公模式的兴起以及碳中和等环保政策的推动，全球显示市场将迎来结构性机遇。深天马A作为全球LTPS手机面板、车载显示等细分领域的龙头企业，将受益于下游需求复苏、市场竞争格局优化及产业链转移。随着公司TM18产能爬坡的顺利推进以及TM19、TM20和Micro LED产线的正式投产，公司有望通过新品研发及客户导入实现AMOLED和车载显示业务的扩张，持续提升核心竞争力和盈利水平，打开长线增长空间。

结合公司三季报数据以及盈利能力改善好于预期的情况，长城证券上调了对深天马A2024-2026年的盈利预测。预计公司2024年-2026年归母净利润为-4.50亿元、4.82亿元和8.95亿元，EPS分别为-0.18元、0.20元和0.36元。对应的2025-2026年PE分别为51倍和28倍。

（文章来源：财中社）