现代资本市场作为法治之市，在法制轨道中实施从严监管，是维护市场“三公”原则（公开、公平、公正）和保护投资者合法权益的关键所在。近日，在证监会2025年系统工作会议上，证监会明确提出了提升监管执法效能、完善监管执法体制机制的目标，并计划出台一系列中小投资者保护政策措施文件，旨在巩固市场回稳向好的势头。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，资本市场的监管正朝着更加严格、精准、有效的方向发展，已建立起涵盖事前、事中、事后的全链条监管体系。这一体系促使市场生态发生了积极变化，预计未来强监管的态势将持续，助力资本市场实现从高速发展向高质量发展的转型，吸引更多中长期资金入市。

全链条强监管的核心是对资本市场违法违规行为采取“零容忍”态度。过去一年间，证监会严肃查处了欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一系列大要案，共办理各类案件739件，罚没款金额超过2023年的两倍。这些标志性案件的严厉处罚，如ST舜天、ST锦港财务造假案，*ST金洲时任董事长与二级市场操盘方共同操纵公司股票案，以及北交所上市公司重要股东违规减持案等，均对市场形成了强大震慑。

在新证券法深入实施和监管科技广泛应用的背景下，监管部门能够借助科技手段监测市场动态，对违规行为做出快速反应。特别是针对财务信息严重失真、恶意操纵市场等行为，一旦触犯红线，必将受到监管关注，难逃法律制裁。证监会表示，未来将进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板，强化科技赋能，提升监管执法的精准性。

同时，强监管并非严而无度，关键在于通过依法有效监管，使市场各方各尽其责、各得其所，促进市场基础稳固。依法监管要求有法可依、有法必依、执法必严、违法必究，分类监管则旨在提升打击的精准性。监管部门将坚持“过罚相当”原则，既严格执法，也体现监管温度。

在投资者保护方面，2024年资本市场中后端的立体化追责力度不断增强，形成更强的监管约束力。以金通灵、美尚生态证券虚假陈述责任纠纷案为例，这两起案件的民事赔偿诉求已从普通代表人诉讼转为特别代表人诉讼，不仅保护了因被欺诈而受损的投资者利益，更对市场参与主体形成了“莫造假，造假必重责”的威慑作用。

证监会发布的《关于完善证券期货纠纷多元化解机制深入推进诉源治理的工作方案》提出，加大特别代表人诉讼的适用力度，旨在提高诉讼效率、节约司法资源、保护“小额多数”受损投资者。此外，证监会还将出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制。

中国银河研究院首席策略分析师杨超预计，未来的工作重点将包括改善诉讼机制、优化调解制度、加强仲裁服务、扩展法律援助服务等，以提升投资者保护的有效性，增强投资者对资本市场的信心。

稳定是资本市场推进各类改革的前提，也是防风险、强监管的目的。去年9月以来，国家宏观管理部门和金融管理部门出台了一系列政策利好，增强了资本市场的信心和活力。证监会表示，将加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性，并会同中国人民银行更好发挥两项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。

田利辉建议，可考虑允许符合条件的机构以债券、股票ETF等作为抵押品换取高质量流动性资产，以提升资本市场的流动性和稳定性。同时，进一步完善现有的结构性货币政策工具，使其更加适应当前经济发展的需要。

（文章来源：证券时报，内容有删减，以符合字数要求）