蓝鲸新闻1月15日讯（记者胡劼）开年以来，国内券商行业加速推进发债融资进程，债券发行活动显著升温。最新数据显示，截至1月15日，券商已成功发行31只证券公司债券，累计发行额高达594亿元，与去年同期的11只债券、共计176.5亿元的发行额相比，实现了近3倍的增长。若计入短期融资券，整体发债规模更是突破了600亿元大关。

值得注意的是，当前券商发债成本呈现显著下降趋势，公司债的平均票面利率从2024年1月的2.98%大幅降至今年1月的2.06%；与此同时，短期融资券的平均票面利率也从2.45%下降至1.8%，进一步降低了融资成本。

业内专家指出，券商发债热情高涨的主要原因在于当前融资成本相对较低，债券的发行与销售均较为顺畅。然而，专家也提醒券商需审慎控制融资规模与发行节奏，以防过度扩张带来的潜在风险。

认购倍数屡创新高

在券商发债规模方面，国泰君安证券以120亿元的发行额度领跑市场，银河证券和兴业证券分别以70亿元和50亿元的发行规模紧随其后。从发行结果来看，债券发行市场需求旺盛，投资者认购热情高涨，整体认购倍数较高。

以长江证券为例，该公司在1月9日至10日期间面向专业投资者公开发行的2025年永续次级债券（第一期），发行规模为15亿元，票面利率为2.25%，全场认购倍数高达2.33倍。同样，湘财股份2025年面向专业投资者非公开发行的公司债券“25湘债01”在1月9日发行结束，发行规模达3.4亿元，票面利率3.5%，全场认购倍数也达到了3.4倍的高水平。

此外，银河证券2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）也获得了市场的热烈响应。该期债券分为两个品种，其中品种一发行规模15亿元，票面利率为1.72%，认购倍数为2.93倍；品种二发行规模达25亿元，票面利率为1.75%，认购倍数也达到了2.44倍。

未来，还有多家券商的发行债券计划正在推进中，包括大同证券计划发行不超过7亿元的短期公司债，以及光大证券拟发行不超过100亿元的公司债。

融资成本持续下降

回顾去年全年，券商发债的数量和规模均有所缩减。数据显示，2024年全年券商合计发行债券686只，同比下降12.72%；发行金额达1.31万亿元，同比下降12.36%。这一趋势或与监管层对证券公司融资规模的合理控制要求有关。

去年5月，证监会修订发布了《关于加强上市证券公司监管的规定》，强调证券公司应结合自身经营状况、市场发展战略等因素，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，提升资金使用效率。这一政策导向旨在引导券商探索资本节约的新路径。

值得一提的是，尽管去年券商发债步调有所放缓，但发行债券的成本却呈现明显的降低趋势。除了公司债和企业债的票面利率大幅下降外，短期融资券的票面利率也显著降低。这一趋势为券商提供了以较低融资成本补充资本金的机会。

某证券分析师表示：“目前货币供应量较为宽松，市场利率处于较低水平，这为券商发债提供了良好的市场环境。然而，机构仍需审慎控制融资规模和发行节奏，避免过度扩张带来的风险。”

业内人士认为，相较于股权融资，当前券商发行债券具有更多优势。万联证券投资顾问屈放指出：“近期券商发债积极性较高，主要是因为发行债券的融资成本较低且易于发行和销售，同时不涉及公司股权变动。在竞争激烈的证券市场中，更充足的资本金意味着更强的竞争力。预计2025年券商发债规模将继续保持增长态势。”

（文章来源：蓝鲸财经）