2024年，全球企业债务销售达到了创纪录的近8万亿美元，这一激增旨在预防未来不确定性带来的融资成本波动，同时利用当前投资者需求尽早锁定借贷成本。

据英国《金融时报》报道，并援引伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，自2023年起，企业债券与杠杆贷款的发行量实现了三分之一以上的增长，总额达到7.93万亿美元。诸多大型企业抓住借贷成本相较于政府债务降至数十年最低水平的契机，进行了大规模债券发行。例如，制药巨头艾伯维通过发行投资级债券筹集了150亿美元，用于收购两家医疗公司，思科、美施贵宝、波音、Home Depot等企业亦积极参与债券发行。

分析师指出，2024年全球企业的借贷活动已超越2021年的峰值。美联储降息及全球降息潮之前，强劲的投资者需求已促使企业借款成本降低。即便美国政府债务的基准利率处于数十年来的高位，企业借款成本也已呈下降趋势。

花旗集团北美债务资本市场负责人约翰·麦考利指出：“市场正以全速运转，甚至超出预期。”银行界人士表示，低廉的融资成本（相较于政府债券）促使企业提前发行债券，以避免美国大选可能引发的市场波动风险。特朗普大选获胜后，市场信用利差进一步收窄，部分企业决定提前锁定第二年的借贷需求，在有利市场条件下获取资金。

摩根士丹利固定收益资本市场联席负责人塞尔比表示：“起初，企业仅想降低本年度资金风险，但随后发现当前条件极具吸引力，因此决定提前进行2025年的融资。”据Ice BofA数据显示，美国投资级债券的平均利差在大选后收窄至0.77个百分点，为1990年代末以来最窄。尽管利差较窄，但因美债收益率水平较高，整体借款成本仍处高位。目前，投资级企业债券的收益率为5.4%，而三年前仅为2.4%。

高收益率吸引了大量资金流入，2024年投资者向全球企业债券基金投入近1700亿美元，创历史新高。美国银行投资级债券承销部负责人丹·米德表示，除2020年疫情刺激引发的发行上涨外，2024年是该行最繁忙的高等级美元借贷年份。他提到：“我们每月都会预测供应量，但每月的实际供应量均超出预期。”

展望未来，多家金融机构预测，在2024年发行高峰后，2025年的企业融资需求将保持稳定，许多公司正计划为疫情期间获得的低成本债务进行再融资。

（文章来源：经济参考报，图片来源于网络）