财联社1月15日讯（记者曹韵仪）今日，9950亿元中期借贷便利（MLF）到期，成为今年到期规模最大的一笔MLF。央行随即公告，实施9595亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在1.50%。由于今日有11亿元7天期逆回购到期，实际净投放量为9584亿元。

1月份，市场流动性面临较大压力。业内人士向财联社记者透露，压力主要源自本月为缴税大月、节前居民取现需求激增，以及年初政府债券大规模发行等因素。与历史同期相比，本月资金缺口或高达3万亿元左右。

从央行的操作来看，业内普遍预计央行将合理调控流动性，并存在年前降准的可能性，市场对此预期日益增强。

1月资金价格呈现阶段性小幅上涨

东方金诚首席宏观分析师王青向财联社记者表示，央行继续大幅缩量续作MLF，主要是上月已开展1.4万亿买断式逆回购，提前为市场补充了中期流动性。

王青进一步指出，随着春节的临近，1月份流动性面临较大收紧压力，主要源于缴税大月、节前居民取现需求增加和政府债券发行规模扩大。当前，央行已暂停公开市场国债买入操作，但预计会通过加大公开市场逆回购操作、继续实施大规模买断式逆回购等方式，确保市场流动性合理充裕。

市场普遍认为，央行将综合运用多种流动性管理工具，包括加大公开市场逆回购操作，以维持市场流动性合理充裕。尽管如此，1月资金利率仍出现阶段性小幅上涨。

昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种持续上涨，7天和14天品种均突破2%。具体来看，隔夜Shibor上涨14.20BP至1.9650%，创2024年6月以来新高；7天Shibor上涨20.20BP至2.1620%；14天Shibor上涨29.60BP至2.2160%。

截至今日发稿，隔夜Shibor下降13.3bp至1.832%；7天Shibor报2.1170%。DR001（1天期银存间质押式回购）加权利率报1.8207%；DR007报2.1652%。

中信证券首席经济学家明明指出，考虑到央行拥有丰富的流动性管理工具及“适度宽松”的货币政策取向，可能会通过买断式逆回购等多种工具配合，熨平资金面波动，为经济修复创造良好的货币环境。参考往年同期情况，缴税、春节取款等因素导致的资金缺口或在3万亿元左右，今年1月份税期仍可能阶段性表现为利率小幅上涨。

王青补充说，1月3日发布的央行货币政策委员会第四季度例会公报强调“提高资金使用效率，防范资金空转”，加之近期监管层正采取措施遏制长债收益率过快下行，因此判断1月资金利率上行幅度可能较大，流动性整体偏紧。

春节前降准预期增强

王青认为，当前政策面强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，相较于此前的“引导信贷合理增长、均衡投放”更为积极。为支持一季度银行“信贷开门红”、缓解近期存款增速放缓对银行信贷投放能力的影响，并支持年初大规模政府债券发行，不排除春节前降准的可能性，这也有助于春节前流动性的合理安排。

天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，央行暂停买入国债旨在降低利率市场波动，但会使用其他工具投放流动性，维持资金面均衡。从季节性角度看，央行通常在春节前两周左右开始跨节投放流动性，资金将随之边际转松，目前时点已接近这一窗口。

“综合来看，我们认为不会发生资金短缺情况，资金均衡是常态。降准的可能性仍然存在，与买断式逆回购操作可能存在一定的替代关系。”

（文章来源：财联社）