春节长假前夕，银行业理财子公司密集揭晓了2025年度的投资策略与资产配置蓝图，并对市场未来走势进行了深入剖析与展望。

据21世纪经济报道记者综合观察，从产品层面分析，在低利率环境的催化下，“固收+”类产品已然成为银行理财子公司竞相布局的关键领域。在资产配置策略上，面对存款利率的持续下滑，权益类产品被视为提升业绩的重要“引擎”。

多元化配置蔚然成风

新年伊始，多家银行理财子公司纷纷为2025年的投资策略勾勒出重点方向。

施罗德交银理财于1月8日发布的2025年资产配置年度展望指出，全年将围绕美国政策影响、中国政策导向及低利率时代的挑战这三大宏观主题展开。在资产配置方面，对A股和黄金持“积极”评级，而对港股和大宗商品则给予“标配”评级。

面对存款利率持续下滑带来的挑战，加强权益类投资已成为银行理财子公司破局的关键。今年以来，多家银行理财子公司对产品配置策略进行了调整，从单一资产、单策略向多元资产、多策略转型。目前，“固收+”理财已成为银行理财子公司重点发展的方向。

汇华理财明确提出了“固收+”策略，即通过增加海外优质资产和权益资产来增强产品收益。从市场角度看，A股当前具有较高的胜率，是配置权益资产的良机。

南银理财在新年寄语中表示，2025年中国经济将保持稳定增长。特别国债将助力消费结构性修复，地产销售有望逐步回暖并趋于稳定，低基数效应和需求企稳将推动通胀温和回升。

法巴农银理财的新年投资展望指出，从全球视角来看，中国经济展现出更强的韧性。在政策推动和结构转型的背景下，基建投资和内需增长为经济注入了强劲动力，新能源和智能制造成为亮点行业。

整体来看，银行理财子的投资策略依然保持稳中有进的态势，以债券为基础资产，同时增加权益类产品的配置以增厚业绩。一位股份行理财经理表示：“近年来，存款利率不断下滑给银行理财的布局带来了诸多挑战，增加权益类投资已成为提升收益的必然选择。但权益投资具有双面性，如何把握其度，对公司的配置策略提出了更高要求。”

低波动稳健产品仍为核心支撑

自2024年以来，商业银行存款利率持续下调，导致大量储户资金涌入银行理财市场。2024年成为银行理财行业发展的“大年”，行业规模已突破30万亿元大关，产品吸引力显著提升。

从收益率角度看，2024年现金管理类理财产品和固收类理财产品的平均年化收益率较2023年有所下降，而混合类理财产品和权益类理财产品的平均年化收益率则有所上涨。

业内人士指出，在低利率市场环境下，固收类资产的投资收益率正在逐渐收窄，因此提升权益类资产占比已成为银行理财机构的共识。同时，监管部门对银行理财行业去嵌套、去通道的要求日益严格，“拥抱波动”或将成为行业2025年的发展主线。

中信证券首席经济学家明明表示，从银行理财子公司的资产配置角度看，债市配置方面，受限于负债端产品期限，将主要聚焦在中短端信用债，通过适当拉久期和下沉来获取收益。在“固收+”方面，可转债、REITs、黄金和被动ETF将成为较为优质的配置选择。

对于2025年A股市场的展望，施罗德交银理财认为，在当前的宏观背景下，应积极配置利率债和A股等资产。随着A股市场基本面的稳步改善，下半年有望迎来企业盈利的向上拐点。政策支持下的市场信心将持续回升，内需消费、高股息红利和科技成长等主线方向明确，机会大于风险，对全年A股市场的前景保持乐观。

法巴农银理财发布的2025年投资展望指出，中国市场的增长点主要集中在新能源和智能制造领域。电动车、光伏和智能制造相关行业受到政策支持和全球需求的拉动，展现出较高的增长潜力。中国股市整体估值相对较低，为投资者提供了具有吸引力的中长期投资机会。

中金公司分析师王子瑜认为，在存款快速降息和债市走牛的背景下，2024年理财行业实现了强劲的增长动能。但同时，理财机构也面临着估值平滑机制整改的压力以及监管的不确定性和负债端的强约束等挑战。展望2025年，预计理财需求在金融脱媒的背景下并不弱，同时在整改初期存续信托可以释放浮盈托底产品业绩；但在中期维度来看，理财机构面临着在标准化资产领域更激烈的竞争，差异化资产与差异化估值体系的削弱可能驱动理财机构更迭商业模式，同时投资者的预期差也更易带来市场的波动。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，从理财规模来看，中性预估2025年规模将增加2-3万亿元，年末规模有望达到32到33万亿元左右。同时，需要关注债市利率下行幅度与波动特征、股市是否持续向好以激励权益类投资增加以及居民风险偏好边际变化等影响因素。如果理财规模波动范围扩大至5%到15%之间，则全年规模可能落在31到34万亿元区间。从产品布局来看，低波动稳健产品仍将是核心支撑，含权理财等细分赛道或存在结构性机会。

王一峰认为，随着货币政策总基调从“稳健”转向“适度宽松”，中性预估2025年或有两次降准、政策利率或有两次降息，银行负债端成本管控举措将同步推进。在此背景下，固定收益类理财收益率预计将下行，同时净值波动幅度可能有所加大。从监管环境来看，适时降低业绩基准有助于提升理财产品达基率。整体来看，在严监管环境下，理财进一步规范净值化运作是大势所趋。对于银行理财业绩展示而言，无论是收益率的下行压力还是净值波幅增大的预期，都不利于理财绝对收益表现。但相对有利的因素在于，2025年加强负债成本管控是银行稳定息差的必然之举，存款挂牌利率仍有进一步下调的空间，这有助于提升理财收益率的相对吸引力。

（文章来源：21世纪经济报道）