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瑞银证券分析师孟磊表示，随着房地产和财政政策放宽，A股市场战略重要性提升，预计下半年估值温和回升。建议投资者关注高股息策略、优质国企和科技自主可控等投资主题，同时“价值”有望跑赢“成长”。

7月23日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在媒体分享会上指出，A股市场战略重要性日益凸显。随着房地产和财政政策的进一步放宽，预计A股估值将在下半年温和回升。

孟磊强调，房地产话题不可忽视，因其与居民资产紧密相关。地产价格回调会导致居民消费减少，对经济产生负面影响。同时，股票投资者关注的板块大多与地产相关。他预测，房地产政策仍有进一步宽松空间，市场企稳将是推动下半年市场上行的关键。

此外，孟磊提到，今年监管部门对资本市场的支持力度前所未有，包括证监会、国资委、央行等机构均发出声援，并在政策上推动市场发展。其中，“国九条”、暂停转融券等措施回应了市场关切。

从ETF指标看，沪深300 ETF在年初及6月下旬均出现放量。孟磊认为，长线资金正流入A股市场，有助于市场企稳。这些资金主要来自ETF成交量和净流入量（上半年达4000亿-5000亿元）及保险资金（对A股配置比例10%-14%，目前投资规模已超3.5万亿元）。

孟磊预计，下半年估值将小幅回升，但涨幅有限。因长线资金流入缓慢，将根据基本面变化和盈利复苏情况逐步加仓。短期内，A股回购和分红明显提高，这是“国九条”后出现的结构性变化，有助于实现投融资平衡。

总体来看，孟磊认为A股市场盈利已触底，长线资金持续流入将带动市场上涨。在投资主题方面，他建议关注高股息策略（目前公募基金配置比例处于历史平均水平，仍有提升空间）、优质国企、科技自主可控与进口替代。

在市场风格配置方面，孟磊认为“价值”有望跑赢“成长”，因A股市场缺乏新增资金，且公募基金对价值股持仓未达拥挤程度。长线资金可考虑布局高质量成长股。大盘股或继续跑赢市场，因险资青睐盈利稳定的大盘股，而小盘股或面临量化资金净流出。

在行业偏好方面，孟磊建议超配电子、公用事业、能源和电信行业，对受制于出口需求放缓的行业持谨慎态度。

（文章来源：澎湃新闻）