AI导读：

通过对近五年来市场几次重要反弹的回顾，本文分析了市值、业绩相关性等因素，揭示了市场反弹中哪些领域更有可能成为领军者，并指出基本面与业绩预期是关键因素。

9月24日以来，市场呈现出显著的反弹态势。对于未来市场的走势，哪些领域会成为反弹的领军者？是基本面强劲的领域，还是前期超跌的标的？是成长股引领，还是价值股回归？我们通过对近五年来市场几次重要反弹的回顾，试图揭示这些问题的答案。

在2019年1月至4月、2022年4月底至7月初、2022年10月底至2023年4月初以及2024年2月至5月初的几个显著反弹阶段，通过对这些时间段的市场数据进行详细分析，我们得出了以下几点观察。

首先，从市值角度来看，大盘股往往在反弹初期占据优势，但在整个反弹周期内，中市值股票的表现更为出色。在过去四次反弹中，中市值股票持续展现出强劲表现，反映出在反弹过程中，市场倾向于青睐市值中枢相对较低的弹性方向。

其次，从业绩相关性分析，反弹初期并无明显规律可循，但大约一个月后，反弹走势与业绩的相关性显著增强，业绩增长较快的个股表现出色，两者呈现明确的正相关关系。整体来看，反弹期间板块表现与业绩呈现出高度正相关，这进一步证实了自2019年以来，市场反弹主要围绕行业基本面展开。

再者，通过对数据的梳理，我们发现了一个颠覆传统投资认知的现象：前期表现不佳的标的并不必然在反弹中展现出向上的弹性，即单纯的股价超跌并非反弹的主要驱动力，业绩预期的变化才是核心所在。

历史数据清晰显示，那些在反弹中走势发生变化的行业，大多是由于基本面出现了显著的改善。而能够在反弹前后都保持强势的行业，通常都拥有强大的基本面或业绩预期支撑。

综合上述分析，在整个反弹周期内，业绩困境反转和持续向好的行业更有可能受到资金的青睐。结合半年报业绩改善情况以及对三季报业绩的预期，我们认为，电子、创新药、工业金属、化工、养殖等业绩连续改善的行业，以及创新药、家电、汽车等业绩拐点可能已经出现的行业，有望成为后续市场反弹的先锋。

（图片及文章来源：上海证券报）