宏观超级周尘埃落定后，全球大类资产的走势备受瞩目。中国财政刺激政策正吸引全球目光，本轮增量政策如何为A股带来利好？投资者又该如何把握新一轮的市场机遇？

近日，广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康受邀参加澎湃新闻的《首席连线》节目，深入剖析了超级周对后续市场的影响。戴康凭借十四年的A股投资策略研究经验，曾准确预判A股市场的走势，并多次荣获新财富最佳分析师、金牛奖等殊荣。

戴康指出，降息周期下，大类资产的整体胜率依次为股票、债券、商品。当前美国处于“降息+不衰退”的经济周期，特朗普当选可能影响节奏和斜率，但美股整体逻辑逐渐有利。债券市场方面，因降息前已部分计价宽松预期，存在收益兑现，基于美国经济逐步降温及软着陆的预期，10年期美债利率或将继续下行。

戴康还认为，若美国经济回暖，工业金属如铜、原油的价格将恢复上涨。他特别强调，黄金将是未来很多年最好的资产之一，尽管地缘政治不确定性有所放缓导致黄金回调，但特朗普当选后迈向“大财政”时代，美国债务问题或持续侵蚀美元信用，黄金将回归其超国家主权信用的价值。

戴康表示，无论是美国大选还是降息等事件变化，对资产的影响更多是脉冲式的，难以逆转逆全球化加剧、债务周期错位、AI产业趋势等底层逻辑。因此，在战略层面，他建议采取“全球杠铃策略”。

在国内政策方面，戴康指出，9月24日国新办发布会后，国内政策密度提升，全国人大常委会也于11月8日召开会议，表决通过关于批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。他表示，当前全球宽松周期下，国内发布了一系列有力政策支持经济增长，对资本市场是有利的信号。

戴康进一步指出，中美政策底共振窗口期，中国本轮政策迎来多年力度最大的一次转向。国内央行和财政转向积极的力度显著加大，且将政策重心转向需求端，促成中资股最大力度的反弹。他建议投资者关注两大方向：一是科技板块和主题投资，如AI国产替代方向；二是政策扶持直接受益的行业，如环保、公用事业、建筑等。

中长期来看，戴康建议关注供给侧充分出清以及红利资产的投资机会。他建议投资者关注供给格局占优、需求平稳且未来能改善的行业，以及布局高股息的红利资产。他特别提到，能源、基建、公用事业等细分板块值得关注。

戴康判断，中长期而言，债务周期仍是中国资产的核心矛盾，限制股市一蹴而就的反转。四季度盈利状况不重要，关键在于明年盈利的兑现。明年的股票市场取决于政策力度，若政策力度足够大，帮助债务周期充分消化，实现和谐去杠杆，则内需类股票会更好；若政策力度不够，股息和科技板块仍会占优。

（文章来源：澎湃新闻）