北京时间周四晚间，美国劳工部揭晓了最新的通胀数据。数据显示，7月美国消费者物价指数（CPI）同比增长3.2%，好于市场预期的3.3%，核心CPI同比增长4.7%，亦创下近两年来的新低。这一消息发布后，美股期货即刻上扬，美元指数短线跳水并跌破102关口，而现货黄金则短线冲高0.5%。同时，利率期货市场传递出信号，美联储在9月份或维持利率不变。

　　核心通胀放缓趋势显著

　　具体来看，美国7月CPI同比增长3.2%，略高于前值3.0%，环比增长0.2%，符合预期。核心CPI同比上涨4.7%，同样符合预期，低于前值4.8%，环比增长0.2%。这表明，在剔除波动较大的食品和能源价格后，通胀压力正在逐步缓解。

　　分类数据显示，租金通胀成为CPI增长的主要推手，占CPI权重的1/3。尽管租金成本持续攀升，但其同比增速已有所放缓。独立指标显示，随着公寓楼市场的供应增加，租赁成本有望呈现下降趋势。预计今年下半年至2024年，CPI中的租金指标将进一步回落。

　　在食品和能源方面，7月份食品价格环比上涨0.2%，能源价格环比上涨0.1%。而在核心通胀中，二手车价格连续第二个月下跌，机票、卡车、医疗服务和通讯价格也有所回落。然而，汽车保险、教育和娱乐等项目的价格则有所上涨。

　　自新冠疫情爆发以来，持续高企的通胀不断侵蚀着消费者的购买力。SMB Nikko Securities的数据显示，经通胀和税收调整后，美国家庭收入较2020年4月下降了约9.1%。随着政府援助的减少，越来越多的美国人开始通过借债来维持日常开销。纽约联储的报告指出，美国信用卡债务余额已突破1万亿美元大关，目前开立的信用卡账户数量较2019年疫情前增加了7000万个。这反映出，尽管利率上升，消费者仍在继续消费，这可能为美联储控制通胀和冷却经济的任务增添复杂性。

　　与此同时，火热的劳动力市场也为通胀提供了潜在动力。非农报告显示，7月平均时薪同比增长4.4%，美国家庭转向服务消费进一步推高了核心通胀。美联储将此视为未来物价走势的最可靠指标之一。

　　美联储或保持利率稳定

　　数据发布后，多家机构认为，尽管美国7月份的年度通胀率较6月份有所上升，但月度物价涨幅仍然温和，这可能会阻止美联储在9月份加息。联邦基金利率期货显示，9月维持利率不变的概率已接近90%。

　　富国银行高级经济学家布拉德（Sam Bullard）对此发表评论称：“总的来说，通胀趋势比年初更加坚定地走在下降的道路上。到今年年底，同比增速可能会保持在3%左右。”自去年3月开始加息以来，美联储联邦基金利率已累计上调525个基点。考虑到货币政策的滞后效应以及控制通胀取得的明显成果，美联储官员已开始考虑如何结束本轮紧缩周期。

　　费城联储主席哈克表示，美联储可能会推迟进一步加息，同时美国经济似乎正在避免衰退。“从现在到9月中旬，如果没有任何令人担忧的新数据出现，我相信我们会有耐心保持利率稳定，让货币政策发挥作用。”芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）也认为，政策制定者需要在加息过程中保持足够的耐心，美联储有能力在将通胀率降至2%目标水平的同时不引发经济衰退。他指出，美联储很快就需要开始考虑何时维持利率稳定以及维持多久。

　　然而，巴克莱银行仍持谨慎态度，认为7月CPI只是9月会议前公布的众多数据之一。如果8月数据出现意外波动，仍有可能盖过7月数据的影响。Vanguard高级经济学家帕特森（Andrew Patterson）则表示：“基本通胀数据表明通胀率呈下降趋势，我们看到商品通胀持续存在，但住房和更广泛的服务业通胀势头放缓，速度比2023年上半年慢。总体而言，我们对明年实现2%的通胀目标持保留态度。”（文章来源：第一财经）