近期，黄金市场遭遇连续下跌，本周伦敦现货黄金累计下滑4.52%，COMEX黄金期货亦下跌4.73%。多家公募基金在接受采访时表示，美国大选结果揭晓、美元走强、降息预期减弱及获利回吐等多重因素共同作用下，金价出现大幅回调。然而，他们依然看好金价的中长期前景，认为后续避险需求、美元信用受损、二次通胀风险上升及各国央行购金等因素将支撑金价。

多重因素导致金价大幅回落，本周伦敦金现累计下跌4.52%，报收2562.715美元/盎司；COMEX黄金期货周跌4.73%，报收2567.4美元/盎司。自11月8日至11月15日的六个交易日内，金价连续下跌。

天弘基金回顾了金价走势，指出9月美联储降息超预期推动金价上涨至2600美元以上；10月中下旬，受全球“特朗普交易”情绪高涨影响，金价继续攀升并创历史新高；然而，随着特朗普赢得大选，市场对政治不确定性的担忧降低，加上美国经济数据向好及降息预期减弱，金价开始剧烈震荡。

华夏基金认为，金价回调主要受多重因素影响：一是“特朗普交易”落地后，多头开始获利了结；二是美元指数走强，市场对美国减税及高关税政策导致投资回流美国的担忧加剧，同时美国对进口的限制预期也推高了美元，打压了金银价格；三是俄乌冲突结束预期增强，黄金避险属性减弱；四是通胀预期上升，降息节奏放缓。

中欧基金指出，近期黄金在强美元压力下价格承压，美元和比特币等都是“特朗普交易”的代表。若特朗普的主张能够兑现，美元指数短期内可能进一步上行。目前，金价已经抹去了国庆后因大选不确定性和地缘担忧而上涨的幅度。

国泰基金表示，美国大选结果揭晓后，不确定性降低，对金价构成一定压制；同时，“特朗普交易”推动美元持续走高，进一步打压金价。此外，大选前金价已创历史新高，短期利多出尽，多头或有结意愿，导致金价回调。

华安基金指出，特朗普当选后黄金出现回调。10月黄金顶住了美元和美债利率走高的压力，实现逆势上涨。但大选结果落地后，不确定性消退，前期部分避险资金流向新的交易方向。10月国内黄金单月涨幅超过6.5%，因此当前的回调是大选落地后的理性修正。

尽管短期市场震荡加剧，但大部分公募基金仍看好金价的中长期走势。中欧基金认为，短期强美元、降息预期收窄、战争缓和及弱通胀预期导致金价缺乏上行动力，但经历波动后的金价可能成为中期新的价格中枢；后续上行趋势需要二次通胀的驱动。

天弘基金表示，由于降息节奏和幅度、地缘冲突形势及汇率走势存在不确定性，对11月黄金价格应保持谨慎，可能小幅震荡走弱。然而，从中期（2-3年）来看，对黄金价格持乐观态度。原因包括：美国与全球的贸易摩擦将促生制造业回流美国，长期提升全球通胀；美国政府债务困境及加息导致美元荒和美元制裁，损害美元信用；国际局势不稳定，各国央行购金行为可能延续；降息周期中黄金价格通常表现较好；此外，避险、配置和汇率对冲也是配置黄金的理由。

华安基金认为，中长期看，四大逻辑支持金价表现：关税导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀；关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金；债务压力扩大影响美元信用，倒逼美联储降息；去中心化货币地位抬升。

国泰基金指出，短期金价波动可能加大。但长期来看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；同时全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，为贵金属提供上行动能。

关于黄金的配置价值，中欧基金表示，短期来看金价受美国大选结束和降息预期回落影响而承压。但中长期来看，若通胀粘性较大且美国存在二次通胀风险上升的情况，叠加地缘局势动荡，黄金的抗通胀和避险属性将继续支撑金价。

华夏基金认为，虽然金价上涨至高位后出现回调压力，但中长期仍看好金价。一方面美国大选落地后不确定性减少导致避险交易结束；另一方面特朗普上台后关税政策与逆全球化政策利多黄金。建议投资者在金价回调至低位时逢低买入。

天弘基金建议投资者从家庭财富配置角度逢低布局黄金。黄金短期价格受地缘政治和宏观经济影响，投资者应关注相关形势变化并做出合理投资选择。

华安基金建议未持有黄金的投资者考虑投资黄金ETF而非实物黄金，因其投资门槛低、流动性强、操作方便。在投资组合中加入黄金可以分散风险，但建议采用定投方式摊薄成本。

国泰基金指出与金价最直接挂钩的是投资黄金现货的基金产品如黄金ETF等交易方便且适合大众投资者；此外黄金类理财产品还包括黄金上市公司股票等。投资者应谨慎选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金产品。

（文章来源：中国基金报）