在诸多华尔街专家的预期中，今年本该是投资者纷纷撤离货币市场基金的一年，从美联储降息到美国股债市场的价格攀升，这些常规因素理应驱动投资者从货币市场大规模撤资。然而，事实却与这些预测大相径庭。

　　最新数据显示，尽管面临降息及股市飙升的局面，企业和家庭仍在持续向货币基金注入现金，本周美国货币市场基金的资产规模历史性地突破了7万亿美元大关。

　　货币市场基金主要投资于美国短期国库券和其他短期票据。资金的持续涌入，凸显了当前基准利率（接近5%）对投资者的巨大吸引力，这一水平远高于本世纪大部分时间所习惯的接近零的基准利率。

　　即便基准利率已下调至4.5%，货币市场基金仍持续提供近乎无风险的回报，成为许多家庭财务的支撑，部分抵消了加息对其他经济领域的负面影响。随着美联储可能不再大幅降息的迹象愈发明显，华尔街的许多人现在预测，美国投资者对这类现金类资产的兴趣将持续不减。

　　景顺首席投资官兼全球流动性主管Laurie Brignac表示：“我难以预见有任何因素能让机构或散户投资者放弃货币市场基金。人们曾认为，美联储一旦降息，资金就会迅速流出。”

　　货币市场基金的持续受热捧，不仅因为基金利率仍接近峰值，还因为其与多数替代投资产品的利率走势保持一致甚至更高，继续吸引投资者。

　　目前，三个月期美国国债收益率约为4.52%，比十年期国债收益率高出约7个基点；而美联储隔夜逆回购协议工具的收益率则达到4.55%。此外，多家美国银行迅速将美联储降息的影响转嫁给储户，使得货币市场成为存放现金的更具吸引力的选择。例如，高盛旗下的消费银行Marcus已跟随美联储降息，将其高收益储蓄账户利率下调至4.1%，而其主要竞争对手Ally Bank目前仅提供4%的利率。

　　根据货币市场和共同基金信息公司Crane Data的数据，截至本周三的一周内，货币市场基金又吸引了约910亿美元的资金流入，总资产规模增至7.01万亿美元。截至11月13日，追踪100家最大货币市场基金的Crane 100货币基金指数的七日年化收益率为4.51%。

　　道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg指出，尽管美联储已降息，但货币市场利率仍具吸引力。未来经济走势充满不确定性，收益率曲线仍相对平坦。货币市场基金的收益率需大幅下降，资金流入才会放缓。历史上，只有当收益率降至2%或更低时，才会减缓货币市场基金的流入或导致资金流出。

　　货币市场基金的繁荣景象，与贝莱德金融管理公司等华尔街机构早前的预测形成了鲜明对比。贝莱德去年12月曾预测，大量货币基金资产将转向股票、信贷及更长期的国债。阿波罗全球管理公司近几个月也误判了形势，认为美联储降息和利率曲线趋陡可能促使家庭将现金转移至其他领域。

　　尽管当前情况尚未出现转变，但多数华尔街观察人士仍预计，2025年货币市场基金的需求将减少。摩根大通表示，从历史上看，该行业通常在美联储降息周期开始后约六个月开始出现资金外流。摩根大通美国短期利率策略主管Teresa Ho指出：“我认为我们尚未到达转折点，但我们正接近资产规模的峰值阶段。展望明年，很难看到2024年的情况会重演。”

（文章来源：财联社）